A nagy európai bankok tárgyi saját tőkéjének hozama ma már nagyjából megegyezik az európai piac egészének átlagával, és több esetben összehasonlítható az amerikai bankokéval. Ennek hatására újból megjelenhettek a számottevő tőkehozamok, és sok bank kétszámjegyű készpénzhozamot kínál osztalék és visszavásárlás formájában, miközben a tőkefelesleg által jelentett biztonsági tartalékot is fenn tudja tartani.
Az előrelépések ellenére az európai bankok továbbra is diszkonttal kereskednek mind a tőzsde egészéhez, mind saját hosszú távú átlagos értékeltségi mutatóikhoz képest. Ez arra utal, hogy a befektetők továbbra is a múltbeli tapasztalatokra, és nem a jelenlegi fundamentális mutatókra alapozzák a döntéseiket. „Bár a strukturális kihívások továbbra is fennállnak – lassabb GDP-növekedés, bonyolult szabályozói környezet, politikai széttagoltság –, a szektor ma ellenállóbb, jobb tőkeellátottságú és fegyelmezettebb, mint az elmúlt tizenöt évben bármikor. Az ügyfélportfóliók számára ebből nem az következik, hogy az európai bankok kockázatmentesek, hanem az, hogy a piacok továbbra is úgy árazzák be őket, mintha a korábbi problémák állandóak lennének. A hozamok fenntarthatóságába vetett bizalom erősödésével párhuzamosan a pénzügyi szektor lehet az egyik legegyértelműbb olyan terület, amelyen Európa értékeltségi diszkontja csökkenhet anélkül, hogy ehhez irreális makrogazdasági feltételezésekre lenne szükség” – tette hozzá Al-Hilal István, a Fidelity International közép-kelet-európai igazgatója.
