Az Egyesült Államokban több szempontból is történelmi helyzet alakult ki. Nemcsak az általánosan bevezetett vámok mértéke emelkedett historikus magasságokba, hanem a Fed is megváltoztatta eddig megszokott attitűdjét azzal, hogy legutóbbi ülésén egy év után először, ismét kamatot csökkentett. A 25 bázispontos vágással az irányadó ráta a 4-4,25 százalékos sávba mérséklődött.

„A Fed nem a gazdasági recesszió elkerülés miatt vágott. Az amerikai jegybankra nem jellemző ez a proaktív megközelítés, korábban mindig a visszapillantó tükörből döntött” – fejtette ki Kovács Szilárd. Az „előre vágás” hátterében egyértelműen az amerikai munkaerőpiac lassulása áll. „Az amerikai gazdaság egyelőre jól van, de a növekedési ciklus végén járunk. Szükség lenne a bérnövekedés által hajtott gazdasági modell visszaállítására, a fizetésemelkedések üteme 5-6 százalékról mára 3,5-4 százalékra esett vissza. Erre azonban most nincs nagy esély” – tette hozzá a HOLD Alapkezelő portfolió menedzsere.

Varjú Péter egy negatív történelmi tapasztalatra hívta fel a figyelmet. „Amikor legutóbb a Fed úgy csökkentett kamatot, hogy azzal nem a recessziót akarta megállítani, dot-com lufit idézett elő” – magyarázta a szakértő. A jelenség nagyon hasonlatos: akkoriban, a ’90-es évek végén, a 2000-es évek elején főleg az internethez és az informatikához kapcsolódó vállalatok részvényei mutattak óriási tőzsdeiárfolyam-robbanást, most pedig a mesterséges intelligenciával kapcsolatos technológiai vállalatok mellett halmozódik a tőke. A Fed kamatcsökkentése újabb lendületet adhat a tőzsdei befektetéseknek, tovább emelve a vállalati értékeltségeket. „Reméljük, ez a lufi nem pukkan ki, de van rá esély” – tette hozzá Varjú Péter.