Negatív kamat, brókerbotrányok: mibe fektessük az pénzünket az idén?

A jegybankok támogatása még mindig fölfelé hajtja a részvénypiacokat, és lefelé tolja a kötvénypiaci hozamokat, de a jelentős kockázatok miatt nagy kilengésekre is számítani lehet. Az alacsony kockázatú eszközöknél viszont egyre csökken a hozamszint és még nincs vége a lejtőnek.

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Kép: Pixabay

A jelenlegi helyzetben leginkább olyan befektetésekben érdemes jelenleg gondolkodni, amelyek vegyesen tartalmaznak többféle befektetési eszközt, így egyszerre több piac teljesítményét is ki tudják használni - tanácsolják a második negyedévre a K&H Alapkezelő befektetési szakemberei.  Látni kell azonban, hogy a kockázatmentes vagy alacsony kockázatú befektetésekkel egyre alacsonyabb hozam érhető el, és mivel a jegybank előrejelzése szerint 2015 végére 2,2% lehet az infláció, így ebben a negyedévben ugyan még nem, de hamarosan a negatív reálkamat is megjelenhet.

Részvénypiacok

A fejlett részvénypiacok történelmi szárnyalása az elmúlt hat évben közel 150%-os növekedést eredményezett. Ez az emelkedő trend a nagy jegybankok támogatásával a következő hónapokban is tovább folytatódhat, azonban jelentős kockázati tényezőkkel is kell számolni. A Fed akár már néhány hónapon belül megtörténő kamatemelése, a kínai gazdaság fokozatos lassulása, Görögország fizetőképességének fenntartása, az orosz-ukrán konfliktus elhúzódása, valamint az olajárfolyam ingadozása sérülékenyebbé, így ingadozóbbá teheti a börzék teljesítményét. Ennek megfelelően jelenleg nem javasoljuk a részvénykitettség növelését, azonban a nagyon alacsony kamatkörnyezet miatt továbbra is érdemes részvényekben is gondolkodni.

A Budapesti Értéktőzsde esetében az elmúlt időszak szárnyalását követően a következő hónapokban visszafogottabb teljesítményre lehet számítani. A jelenlegi értékeltségi szintek fenntartására, illetve további árfolyam-emelkedésre csak abban az esetben látunk esélyt, amennyiben az orosz-ukrán konfliktus enyhülése, vagy a különadók mérséklése bekövetkezne.

Nyersanyagok

A nyersanyagpiacon befektetési szempontból jelenleg egyértelműen az olaj a legizgalmasabb sztori. Az iparágban már megindult egy alkalmazkodási folyamat, aminek részeként az olajtársaságok leállítják kevésbé jövedelmező projektjeiket, szűkítik kutatási aktivitásukat, racionalizálják működésüket és csökkentik költségeiket, ezzel csökkentve a kitermelést. Az eddigi nagy olajáreséseket visszanézve jól látható, hogy a piac 6-12 hónapos időtávon megteremtheti az új egyensúlyt, tehát az idei évben még nagy ingadozásra, közép-, illetve hosszabb távon pedig a jelenleginél magasabb, 80 dollár körüli egyensúlyi árra lehet számítani. A folyamat eredményeképpen a szektor hatékonyabb működése és nagyobb profittermelő képessége is várható.

Jó befektetés a belvárosi lakás
Budapest belvárosa, és annak lakáspiaca látványos felfutásban van az elmúlt években. Igazi reneszánszát éli, köszönhetően azoknak, akik hosszú távú, értékálló és kiemelt hozamot biztosítani képes befektetésbe fektetnék a millióikat.
Kötvénypiac

A rendkívül alacsony globális és hazai inflációs környezet, az EKB folytatódó laza monetáris politikája, és a régiónkban tapasztalható kamatcsökkentések miatt az MNB legutóbb kamatcsökkentési ciklusba kezdett, amely akár 1,5%-os alapkamatig is folytatódhat.  Januárban már 3% alatt is megfordult a 10 éves állampapír hozama, és a küszöbön álló újabb kamatvágások ismét hozamcsökkenéshez vezethetnek, így akár újból 3% alá csökkenheta második negyedév során.

Emellett az EKB intézkedései nyomán erősödő hozamvadászat a feltörekvő országok kötvényei felé irányítja a befektetőket, hiszen például a német kötvények már hét éves lejáratig negatív hozammal forognak, és az egyes fejlett piaci vállalati kötvények esetében is hasonló a helyzet. Ez továbbra is élénk keresletet generálhat a hazai kötvények iránt, amelyet az is támogat, hogy a stabil gazdasági várakozások eredményeként akár még idén további felminősítésekre, és ezzel a befektetésre ajánlott kategóriába sorolásra  is sor kerülhet.

Deviza

A forint az EKB kötvényvásárlási programjának köszönhetően a 300-as szint alá lépett, az EKB és az MNB lazító politikájának, valamint a várható felminősítés hatására pedig a második negyedévben a 300 EUR/HUF árfolyamszint körül stabilizálódhat. Ebbe leginkább a Fed kamatemelése szólhat bele, hiszen ha mégis a vártnál korábban, vagy nagyobb mértékben történik a szigorítás – amire kevés esély van – az a forint gyengülését eredményezheti. Az amerikai dollár és az euró esetében a paritás elérése valószínűsíthető, ami azt jelenti, hogy a következő időszakban elérhetjük akár a 300 forintos dollár árat is.

A rekord alacsony kamatszint miatt befektetési szempontból továbbra is érdemes a pénzpiaci eszközök felől a magasabb hozamlehetőséget kínáló eszközök felé fordulni.

Brókerbotrány: megijedtek a vállalkozók
Az elmúlt hetekben inkább arról beszélt a média, hogy az ellenzék és a kormány, hogyan küzd meg egymással ebben a kérdésben. Ugyanakkor van egy sokkal messzebb mutató aspektusa is a kérdésnek, ez pedig a magyar bankrendszerbe vetett bizalom.

Véleményvezér

Teljes bukta lett Orbán Viktor igazságpillanata

Teljes bukta lett Orbán Viktor igazságpillanata 

Orbán Viktor egyre nagyobbakat lódít egyre kevesebb sikerrel.
Elutasították Magyar Péter feljelentését Orbán Viktor ellen

Elutasították Magyar Péter feljelentését Orbán Viktor ellen 

Az ügyészség döntött Orbán Viktor feljelentése ügyében.
Vatikán már nem békepárti, a pápa az ukrán elnököt fogadta

Vatikán már nem békepárti, a pápa az ukrán elnököt fogadta 

Az új pápa előbb fogadta az ukrán elnököt, mint Orbán Viktort.
Magyar Péter nyilvánosságra hozta, hogy szerinte hol lopott milliárdokat a Fidesz

Magyar Péter nyilvánosságra hozta, hogy szerinte hol lopott milliárdokat a Fidesz 

Milliárdosok aggódhatnak egy kormányváltás esetén.
A szabadság hőseként ünnepelték Karácsony Gergelyt az Európai Parlamentben

A szabadság hőseként ünnepelték Karácsony Gergelyt az Európai Parlamentben 

A budapesti főpolgármester megdicsőült Strasbourgban.
A Fidesz az elmúlt öt év költekezését részben forintleértékelésből fedezte

A Fidesz az elmúlt öt év költekezését részben forintleértékelésből fedezte 

Első helyen az ipari termelői árak drágulásában.

Info & tech

Cégvezetés & irányítás

Piac & marketing


Magyar Brands, Superbrands, Bisnode, Zero CO2 logo