A hétvégén alapos pofont kaptunk

USA: A pozitív tartományban zártak az indexek. 77 dollár fölé emelkedett az olaj, az arany 1.245 felett. Ázsia: A kínai adatok adtak lendületet az indexeknek. Ma reggel gyengült a dollár, erősödött a jen és a forint. OTP: A svájci frank erősödése egyelőre nem jelent rendszerszintű kockázatot. A pozitív nemzetközi hangulat ellensúlyozhatja a Magyarország adósbesorolásáról szóló negatív kommenteket, azonban az emelkedésre csak korlátozott tér áll rendelkezésre.

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Nemzetközi hírek

USA:

- Péntek nap végére megerősödtek az amerikai részvényindexek, a kereskedés viszonylag nyugodtan telt (Dow +0,5%; S&P +0,5%; Nasdaq +0,3%). Az S&P majdnem elérte az 1.111 pontnál húzódó 200 napos mozgóátlagot.
- A nagykereskedelmi készletállomány a vártnál jóval nagyobb mértékben, 1,3%-kal emelkedett júliusban. A 2 éve nem látott bővülés mögött az áll, hogy a növekvő kereslet nagyobb készletfelhalmozásra ösztönözte a vállalatokat, ami az ipari termelés, így a GDP mozgatórugója is lehet.
- E kevésbé jelentős makroadat mellett azonban nem jelent meg komolyabb hír, így a kereskedés is nyugodtan telt a hét utolsó napján.
- A Morgan Stanley vezető közgazdásza úgy véli, túl pesszimisták az amerikai gazdaságról szóló elemzések, és túlzónak tartja, hogy többen az „amerikai fogyasztó haláláról" beszélnek. Szerinte mindössze csökkentették a hitelkitettségüket a háztartások, és gyorsabban növelték a megtakarításukat. A hitelek törlesztése a jövedelem arányában a 2008-as csúcs után visszatért a normál, 12%-os szintre, ami a közgazdász szerint a jövőben is a fenntartható 11-12% körül alakulhat.
- Sikerrel zárult a bázeli konferencia, aminek a végén bejelentették, hogy jelentősen szigorodnak a banki tőkekövetelmények, de kellően hosszú idő áll a hitelintézetek rendelkezésére, hogy megfeleljenek a Bázel III. direktíváknak. A szigorú szabályok azonban nem okoztak meglepetést a piacon, a kompromisszumos hosszú határidő miatt azonban nem érinti sokkszerűen a bankrendszert. Utóbbi pedig pozitív hírnek számít.
- Ma a vártnál jobb kínai ipari termelési adat fűti a hangulatot, a határidős részvényindexek jelentősen emelkedtek (+0,7-0,8%) a reggeli órákban. Ma az USA augusztusi költségvetési hiánya kerül napvilágra, ezen kívül nem jelenik meg fontosabb adat.

Olaj és arany:

- Nagy erővel emelkedett pénteken az olaj ára, áttörve a 75,8 pontos ellenállást. Ma további emelkedést láthattunk a nyersanyag piacán, elsősorban a javuló amerikai és kínai gazdasági kilátásoknak köszönhetően. Az árfolyam egészen 77,5 dollárig emelkedett, ahol egyelőre a 200 napos mozgóátlag állja útját.
- Az arany ára 1.245 dollár körül mozog továbbra is, miután pénteken visszatesztelte a 20 napos mozgóátlagot (1.240 pontnál).

Távol-Kelet:

- Pozitív hangulat uralkodik az ázsiai piacokon (Nikkei +0,9%; Hang Seng +2%; Shanghai +1%; Kospi +0,8%).
- A kedvező tengerentúli adatokon kívül Kínában a várakozások feletti ipari termelés adat látott napvilágot (a várt 13%-kal szemben 13,9%-ot emelkedett az augusztusra vonatkozó adat) mely pozitív löketet adott a piacoknak.
- Az emelkedő nyersanyagárak felfelé hajtották a bányatársaságok részvényeit, a BHP Billiton közel 2%-ot erősödött a hajnali kereskedésben.
- Száguldottak az exportorientált vállalatok részvényei, a Honda közel 2,5%, a Hyundai 3,7%-ot emelkedett.

Devizák:

- A dollár árfolyama az 1,26-os támaszról kezdett gyengülni a reggeli órákban az euró ellenében. A grafikon intenzív emelkedést mutat, 1,28 környékén mozog a kurzus.
- A jen továbbra is a 83,6-85 közötti sávban araszol. A hajnali kereskedésben 84,15 körül járt az USD/JPY.
- Enyhe forinterősödés látható jelenleg, 283,5 forint környékén araszol az EUR/HUF.

Határidős piacok:

- Erős pluszban tartózkodnak az amerikai határidős részvényindexek ma reggel.

Erste kommentár

A nemzetközi hangulat pozitív ma reggel, az amerikai és gazdasági kilátások javulása az amerikai határidős és ázsiai piacokat is felfele hajtotta. Hazánk tekintetében viszont kicsit óvatosnak kell lennünk, hiszen a hétvégén alapos pofont kaptunk az S&P-től. A hitelminősítő ugyanis elmondta, Magyarország lehet az egyik „bukott angyal", azaz amelyik ország elveszíti hosszú devizahiteleinek befektetési minősítését (vagyis a spekulatív kategóriába kerül). Az S&P-nél jelenleg „BBB mínusz" minősítésünk van, mely a legalacsonyabb szint a még befektetésre ajánlott kategóriában. Ezt ráadásul negatív kilátással látta el a hitelminősítő júliusban. Ma reggel Kósa Lajos azt nyilatkozta ezzel kapcsolatban, hogy a választók véleménye fontosabb a hitelminősítőkénél, és hogy vége annak az időnek, amikor a külföldi befektetők diktálnak Magyarországnak. Megvizsgálva a magyar makroegyensúlyi mutatókat (költségvetési hiány, folyó fizetési mérleg) szerintünk is túlzónak tűnik az S&P pesszimizmusa. Összességében a pozitív nemzetközi hangulat és a magyar adóssággal kapcsolatos negatív hír eredője fogja meghatározni a mai hazai kereskedést. Úgy gondoljuk, hogy nap végére az első hatás győzhet, azaz limitált mértékű emelkedés következhet.

Vállalati hírek

OTP: A svájci frank erősödése egyelőre nem jelent rendszerszintű kockázatot

A forint idei 24%-os svájci frankkal szembeni leértékelődése miatt bár nagy nyomás alá kerül az OTP magyarországi tevékenysége, mégsem kell a bankrendszer állami megsegítésével számolni - idézte Bencsik Lászlót, az OTP vezérigazgatóhelyettesét a Bloomberg. Bencsik László szerint a helyzet kezelhető állami segítség nélkül. A bankár elmondta, hogy bár a svájci frank árfolyama komoly terhet jelent a bank adósainak, a jelenlegi helyzet messze van a rendszerszintű veszélytől és a bankok képesek a meglévő eszközökkel kezelni a helyzetet. Bencsik elmondta, hogy növekszik azon ügyfelek száma, akik szeretnék hiteleiket átstrukturálni, emellett az OTP igyekszik a svájci frankhitelek kamatait csökkenteni. A bankár a nem teljesítő hitelek növekedési ütemének mérséklődését várja az év második felében. Az interjú üzenete a befektetők számára pozitív (nincs rendszerszintű kockázat, nem szükséges állami segítség, kockázati költség nem lesz nagyobb a következő negyedévekben, mint a másodikban volt), azonban árfolyamhatásra nem számítunk.

Erdei Tamás, a Magyar Bankszövetség elnöke nemtetszésének adott hangot a két Fidesz-es képviselő által csütörtökön bemutatott nyolc pontos programmal kapcsolatban, melynek célja a devizahitelesek megsegítése. Erdei kifogásolta, hogy nem történt egyeztetés a bankokkal. Szerinte a terv elfogadhatatlan és egyes pontjai az alkotmányba ütközhetnek. A legnagyobb veszélyt a bankokra nézve az a pont jelenti, hogy követelésük nem haladhatja meg a jelzáloggal fedezett ingatlan piaci értékét. Kósa Lajos, a Fidesz ügyvezető alelnöke elmondta, hogy a közeljövőben egyeztetéseket kezdeményeznek mind a bankok, mind a devizahitelesek képviselőivel.

A Bázeli Bizottság a hétvégén elfogadta az európai bankokra vonatkozó új követelményrendszert (Bázel III). A követelmények megfelelnek a piaci várakozásoknak és a bankok elegendő időt kapnak, hogy felkészüljenek rájuk. Sem az OTP, sem az FHB esetében nem számítunk árfolyamhatásra.

Rövid hírek

- A BlackRock Inc. (New York, USA) szavazati joga a Richter-ben 4,89%-ról 5,33%-ra változott.
- A MOL 2010. szeptember 10-én egy 450 millió euró összegű rulírozó hitelszerződést írt alá, amely a 2010. október 2-án lejáró, 525 millió euró összegű rulírozó hitelkeret refinanszírozására szolgál. A tranzakció részeként a refinanszírozás biztosítása céljából a 2009 novemberében kötött, 18 + 6 hónapos futamidejű Forward Start hitel törlésre kerül. A Forward Start hitelnél kedvezőbb feltételekkel bíró új szerződés megkötését a stabilizálódó kereskedelmi banki környezet és a MOL minősítésének javulása tette lehetővé. A hitel 3 éves futamidejű, mely további 1 évre meghosszabbítható.

Makrogazdasági hírek

- Az S&P hétvégén közzétett riportjában azzal fenyeget, hogy Magyarországnak van a legnagyobb esélye arra, hogy „bukott angyal" váljon belőle. Ez azt jelenti, hogy Magyarország kieshet a befektetési kategóriából és spekulatív kategóriában kerülhet. Magyarország minősítése az S&P-nél jelenleg BBB negatív kilátással.

Jogi nyilatkozat
A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak - teljes vagy részleges - felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.

Véleményvezér

A Fidesz az elmúlt öt év költekezését részben forintleértékelésből fedezte

A Fidesz az elmúlt öt év költekezését részben forintleértékelésből fedezte 

Első helyen az ipari termelői árak drágulásában.
Sorra történnek robbanások az orosz árnyékflotta tankerein

Sorra történnek robbanások az orosz árnyékflotta tankerein 

Immár a tengereken is folyik a háború.
Jönnek a Budapest-logós Pride pólók

Jönnek a Budapest-logós Pride pólók 

Az Orbán Viktorral szembeni ellenállás kereskedelmi vetületet kap.
Hadházy Ákos szerint személyenként 80 ezer forintos büntetésre számíthatnak a Pride résztvevői

Hadházy Ákos szerint személyenként 80 ezer forintos büntetésre számíthatnak a Pride résztvevői 

Bár egyetlen gyermeket nem ért sérelem a Pride miatt a résztvevők gigabüntetést kapnak.
Elképesztő nagyságú adófizetői pénzt kapott Áder János alapítványa

Elképesztő nagyságú adófizetői pénzt kapott Áder János alapítványa 

A Fidesz politikusai nem tudják ott hagyni az állami zsíros bödönt.

Info & tech

Cégvezetés & irányítás

Piac & marketing


Magyar Brands, Superbrands, Bisnode, Zero CO2 logo