Pénzt érne a felelősség

A Nobel-békedíjas Al Gore és üzlettársa az ökoszisztémák iránt felelőtlen rövid távú befektetések helyett bevezetnék a lojalitásvezérelt részvények kibocsátását, és a menedzsereket díjazását is a hosszabb távon elért eredményekhez kötnék.

Mi lesz az árrésstop vége?
Belebukhat valaki az MNB-alapítványi botrányba?
Mik lennének egy új kormány legfontosabb teendői?

Online Klasszis Klub élőben Csillag Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi gazdasági és közlekedési minisztert!

2025. június 25. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

 

Kép: itime.it
Az Antarktisz jegén, a lábuk alatt elterülő gleccserből vett mintán mutatta meg 1998 őszén Al Gore-nak egy tudós a két évtizeddel korábbi jégréteget: „Látja, itt fogadta el az USA kongresszusa a levegőtisztasági törvényt" - emlékezik Gore a Mérlegen a Föld című könyvében. Az akkori amerikai alelnök ott döbbent rá, hogy a két kontinenssel arrébb hozott törvényeknek milyen széles körű ökológiai hatásuk van. Megértette azt a planetáris, országhatárokat nem ismerő ökológiai összekötöttséget, amit intellektuálisan addig is tudott, de közvetlen empirikus élményből kevésbé.

Hiteles jelentés

Alighanem ilyesfajta ráhatás lehetett a célja Gore-nak, amikor idén tavasszal luxushajón déli-sarki utazásra vitt neves vállalatvezetőket, milliárdosokat és politikusokat egy zöld gondolkodást serkentő tréningre és eszmecserére. Ezt követően New Yorkban ismertette a Goldman Sachs Asset Management egykori vezérigazgatójával, David Blooddal közösen írt, négyoldalas pamfletjét a fenntartható kapitalizmusról. 2004-ben ők ketten együtt hozták létre a Generation Investment Management nevű ökobefektetési alapot is.

Ha a két szerzőn múlna, a tőzsdefelügyeletek bevezetnék az „integrált" jelentéstételt, melyben az üzleti eredmények mellett a cégek kötelezően számot adnának üzleti tevékenységük ökológiai, társadalmi és kormányzati hatásáról is. A jelentésbe belefoglalnák és azonosítanák a „zátonyra futott" vagyontárgyakat, amelyek értéke drámaian változna, ha hatalmas externáliáikat is számításba vennék, például beáraznák az emissziót és a vizet. Amíg erről az értékről nem veszünk tudomást, ezek a vagyontárgyak jelentős értéktorzulásokat okozhatnak nemcsak vállalatok, de egész szektorok hosszú távú megítélésében is. A kiáltvány szerint ez történt akkor is, amikor a másodpiaci jelzálogok jelentette veszélyt késedelmesen felismerve hirtelen újraárazták a jelzálog alapú vagyontárgyakat.

A tőzsdefelügyeletek bevezetnék az „integrált" jelentéstételt, melyben az üzleti eredmények mellett a cégek kötelezően számot adnának üzleti tevékenységük ökológiai, társadalmi és kormányzati hatásáról is
Az emisszió törvényi beárazása évek óta halogatott téma a klímapolitikában. Blood egyik érve a bevezetése mellett az, hogy a cégek belső kalkulációikban már amúgy is alkalmazzák a nagyobb beruházások megtervezésekor.

Másfajta díjazás

Az átlagos nyílt végű befektetési alapok ma héthavonta teljesen lecserélik portfóliójukat. 1990 táján ez az időtartam még hét év volt. A részvénypiacokon is hét hónap a részvénybirtoklás átlagos időtartama, míg korábban ezt is években mérték. Gore és üzlettársa - hogy ellensúlyozzák a rövid távú spekulációnak a globális piacokra gyakorolt befolyását - az ökoszisztémák iránt felelőtlen rövid távú befektetések helyett bevezetnék a lojalitásvezérelt részvények kibocsátását, amelyekre nagyobb osztalékot kapnának azok a befektetők, amelyek legalább három évig birtokolják a részvényt.

Gore-ék a menedzseri díjazások bónuszrendszerét is a többéves teljesítményre fűznék fel a gyakran piactorzító, káros ökológiai és társadalmi hatású programokat és beruházásokat favorizáló rövid távú eredmények helyett. Kulcsszerepet juttatnának a nyugdíjalapoknak - mivel azok pénzügyi kötelessége vagyontárgyaik hosszú távú teljesítményének maximálása -, hogy rákényszerítsék a multik felsővezetőit a hosszú távú gondolkodásra.

Az intézményes befektetők máig rövid távú eredményekért díjazzák az alapok menedzsereit, holott vagyontárgyaik alapjában véve hosszú távúak. Blood és Gore szerint ez az ellentét a pénzügyi kötelesség megsértése okán precedensértékű pereknek adhatna jogalapot, s ők nem is bánnák, ha ilyenek terelnék a törvényhozást egy másfajta jogi környezet létrehozására a pénzügyi szektor szabályozásában. Odáig azonban nem merészkednek - feltehetően saját agitáló erejük megóvása érdekében -, hogy saját maguk indítsanak ilyen pereket.

Nyereségesebb is?

A The Economist szerint a legfontosabb kérdés az, hogy vajon a lojalitás alapú részvényesi és menedzseri kompenzációs rendszer automatikusan zöldebb üzletvitelhez vezet-e. Ezt csak a gyakorlat igazolhatja vagy cáfolhatja majd, habár a fenntartható cégek nyereségességéről már szolgáltak adatokkal közgazdászok, George Serafeim és Robert G. Eccles pedig azt is kimutatták, hogy a fenntartható cégek jobb teljesítményt nyújtanak a nem fenntartható versenytársakhoz képest.

Gore csakis hosszú távon életképes és ígéretes cégekbe befektető Generation nevű alapja akár indikátora is lehetne a hűségrészvény-koncepció életképességének, de eredményeit csak a befektetőivel osztja meg, a nyilvánossággal nem. A pletykák szerint a kezdeti szép eredmények után itt is csökkentek a hozamok, Gore szerint azonban az alap teljesítménye alapvetően nem maradt el a várakozásaiktól.

Ha a 64 éves expolitikus „gazdaságot tisztító" tanainak csak feleannyi népművelő hatása lesz, mint az előadását rögzítő Kellemetlen igazság című Oscar-díjas dokumentumfilmnek, akkor már megérte belekezdeni a mondókájába. Az antarktiszi hajózás mindenesetre életteli blogháborút indított Gore, a túrán részt vevő Virgin-mogul, Richard Branson (a milliárdos kalandorról itt olvashat bővebben) és ideológiai opponenseik, a jobboldali, klímaváltozást tagadó aktivisták között.

Véleményvezér

Újabb furfangot eszelt ki a kormány a szabad sajtó betiltására Hadházy Ákos szerint

Újabb furfangot eszelt ki a kormány a szabad sajtó betiltására Hadházy Ákos szerint 

Csökken a normativitása a magyar társadalomnak.
Enyveskezű lehet Orbán Viktor barátja, nyomozást indított az Európai Ügyészség

Enyveskezű lehet Orbán Viktor barátja, nyomozást indított az Európai Ügyészség 

Vége az Európai Unió elnéző magatartásának.
Nincs lejjebb, utolsók vagyunk Európában

Nincs lejjebb, utolsók vagyunk Európában 

Tragikusan teljesít az Orbán-kormány.
A meggy és a málna kétszer annyiba kerül, mint tavaly

A meggy és a málna kétszer annyiba kerül, mint tavaly 

Nem jön össze a kisebb infláció.
Itt a rezsicsökkentés ára, 15 ezren ivóvíz nélkül

Itt a rezsicsökkentés ára, 15 ezren ivóvíz nélkül 

Ma már nincs ingyen semmi, a rezsicsökkentés se.
Cserbenhagyta Orbán Viktort barátja

Cserbenhagyta Orbán Viktort barátja 

Most már Szlovákia is támogatja Ukrajna EU tagságát.

Info & tech

Cégvezetés & irányítás

Piac & marketing


Magyar Brands, Superbrands, Bisnode, Zero CO2 logo