Kisebb mértékben tovább korrigáltuk lefelé a 2025-ös növekedési előrejelzésünket – a korábbi 0,8 százalékról 0,5 százalékra – miután az ipar rövid távú kilátásai továbbra sem igazán javulnak, és részben emiatt nőnek a bizonytalanságok a munkaerőpiacon is. 2026-ban azonban továbbra is látunk esélyt a pozitív fordulatra. Az EU és az USA között megszülető vámmegállapodás hatására a vámháború okozta bizonytalansági faktor valamelyest enyhült. Ez párosulva a német gazdaság várt élénkülésével ismét növelheti a magyar exporttermékek iránti külső keresletet, ami a várva várt beruházási fordulatot is elhozhatja.

Rövid távon az inflációs kockázatok némileg kiegyensúlyozottabbá váltak, hiszen a forint viszonylag erős szinten bekövetkezett mostani stabilitása és a kínálat oldali árnyomás csökkenése dezinflációs hatású lehet. A magas szinten beragadt inflációs várakozások azonban a felfelé mutató inflációs kockázatokat erősítik.

A monetáris politika vitelét illetően minden maradt változatlan. A jegybank az inflációs kockázatokra és a globális piaci környezet alakulására fókuszál. A várt nemzetközi kamatpálya nyomán nem vetjük el teljesen az idei egy jegybanki kamatcsökkentés lehetőségét, bár a fentebb említett magas inflációs várakozások joggal aggasztják az MNB-t. (Erstemarket)