Részvénypiaci rali, túlértékelt Amerika

Az alkalmazkodás a folyamatos változásokhoz tehát nem újdonság az alapkezelők és a befektetők számára sem. Az elmúlt öt évben azonban egy teljesen új paradigmához kellett hozzászokni a világgazdaságban.

„A 1980-as évektől 2020-ig alacsony inflációs környezet volt a jellemző, aminek köszönhetően gazdasági megtorpanások idején a jegybankok bátran kamatot csökkenthettek, stimulálva a növekedést. Ebben az évtizedben viszont a magasabb infláció magas kamatokat is indokol: már egyáltalán nem mindig egyértelmű, hogy a kötvény egy nagyon jó befektetés” – mondta a Klasszis Befektetői Klub kerekasztal-beszélgetésén Móricz Dániel, a Hold Alapkezelő befektetési igazgatója.

A szakértő szerint ma megéri több reáleszközt tartani a portfólióban, és a kötvények kevésbé jelentenek biztonságot, mint korábban.

Bálint Attila, a Raiffeisen Private Banking ügyvezető igazgatója szerint az elmúlt években egymást érő válságok után 2025-ban némi megnyugvás tapasztalható és már látszódnak a gazdasági felpattanás jelei. „2026-ra a feldolgozóipar is felzárkózhat a szolgáltatószektor mellé, és végre tényleg megalapozottnak tűnik a jövőre várt, 2 százalékos euróövezeti GDP-növekedés” – fogalmazott.

Az Egyesült Államokban nemcsak a reménykedés látszik, hanem az amerikai gazdaság jelenleg is viszonylag jól teljesít. A jegybank szerepét betöltő Fed ugyan szeptemberben már meglépte a 25 bázispontos kamatcsökkentést, de Bálint Attila szerint további tempós kamatvágások jöhetnek, még a viszonylag magas infláció mellett is. Ez akár az amerikai kötvényalapokba is egy jó beszálló pontot adhat, de emellett „tartós maradhat az amerikai részvényindexek növekedése is; jó sztorik vannak most az Egyesült Államokban” – mondta a szakértő.