Nemzetközi hírek
USA: Pluszban zártak tegnap az USA piacai a gyenge makroadatok ellenére (Dow +0,39%; S&P +0,69%; Nasdaq +0,53%). Piacnyitás elõtt publikálta az USA a kiskereskedelmi értékesítések alakulását, ami az elemzõk által várt 0,8%-os emelkedés helyett 0,1%-os visszaesést mutatott júliusban. A gépjármûvek eladásától megtisztított forgalom 0,6%-kal esett vissza. Az elõre jelzettnél nagyobb számú, 558 ezer új munkanélküli segély kérelmet regisztráltak múlt héten, de a tartós munkanélküliek száma a vártnál nagyobb mértékben csökkent. A piacok a gyenge makroadatok miatt a kereskedést mínuszban nyitották, majd hamar a pozitív tartományba kúsztak a fõbb indexek. Enyhíti a gyenge kiskereskedelmi forgalom által vázolt képet, hogy a Wal-Mart üzletlánc 88 centes részvényenkénti eredményrõl számolt be, ami meghaladja a 2008 második negyedéves eredményt, és az elemzõi várakozásokat egyaránt. A vállalat részvényárfolyama 2,7%-ot emelkedett. A pénzügyi papírok 2%-os emelkedésükkel felülteljesítették a piacot. A Bank of America 6,7%-ot emelkedett, miután egy jelentõsebb fedezeti alap (hedge fund) bejelentette, hogy 168 millió darabot vásárolt a bank részvényeibõl, ezzel a negyedik legnagyobb tulajdonosává válva.
Olaj és arany: Az olaj ára enyhén emelkedett, jelenleg 70,8 dollárt kell fizetni hordónként. A Nemzetközi Energiaügynökség elemzõi szerint a keresleti szerkezet javulhat, mivel több ország már kilábalt a ecesszióból. Az arany ára tegnap jelentõsen, 0,8%-kal emelkedett a dollár erõsödésének hatására. Jelenleg 957 dollárt kell fizetni a nyersanyag unciájáért.Makrogazdaság: Ma reggel a júniusi magyar ipari kibocsátás végleges adata lát napvilágot (az elõzetes adat 18,6%-os visszaesést mutatott éves szinten). Délután az USA-ból érkezik a júliusi fogyasztói árindex, a maginfláció, az ipari termelési alakulása valamint a Michigani egyetem augusztusi fogyasztói bizalom indexének elõzetes értéke. Az elemzõk szerint a fogyasztói bizalom 66 pontról 69-re emelkedhet augusztusban. Az USA import árai a vártnak megfelelõen 19,3%-kal estek év/év alapon a tegnap megjelent adatok szerint.
Távol-Kelet: Vegyes a kép Ázsiában, Kína és Hong-Kong mínuszban, Japán és Korea pluszban tartózkodik (Nikkei +0,76%; Hang Seng -0,71%; Shanghai -2,26%; Kospi +1,71%). A Wal-Mart legnagyobb játék beszállítója, a Li & Fung részvényei 7,7%-ot emelkedtek, miután a vállalat és a vevõje is a várakozások feletti profitról számolt be. Jól teljesítenek az autógyártók is, a Mazda 2,65%-ot, a Toyota 1%-ot emelkedett. A fémek árának emelkedése nyomán a Rio Tinto bányavállalat 2%-kal növelte értékét.
Devizák: Tegnap újból gyengülésnek indult a dollár az euróval szemben, az árfolyam jelenleg 1,427. Az USD/JPY devizapár meglódult lefele, de a mozgóátlagok egyelõre megfogták a jen erõsödését. Az árfolyam 95,19 környékén mozog. A forint enyhén erõsödött az euróval szemben, újból 270 forint alá került az árfolyam. Jelenleg 269,04 forintot kell adni 1 euróért.
Határidõs piacok: A határidõs indexek Amerikában a negatív tartományban tartózkodnak.
Erste Kommentár: Folytatódott az emelkedés a hazai parketten, továbbra is fõként az OTP húzta a piacot. Az emelkedés azonban ne tévesszen meg senkit, nem arról van szó, hogy a pár nappal ezelõtti eladási alakzat csak fals jelzés volt, és továbbra is száguldani fogunk felfele. Ha rápillantunk az OTP grafikonjára, akkor kifulladás jeleit figyelhetjük meg, nagy volatilitás közepette az eladók és a vevõk küzdelme tegnap döntetlen maradt. Ha a japángyertya elemzést hívjuk segítségül, akkor egy doji alakzatot láthatunk a grafikonon, ami bizonytalanságot, és a korábbi irány kifulladását jelenti A ma publikált gyorsjelentésnek köszönhetõen mozgalmas napnak nézhetünk elébe, viszont zárásra gyengülésre számítunk. Ha ma eséssel zárunk, akkor ismét egy fordulós alakzat rajzolódik ki a grafikonon. Egy emelkedõ gyertya, egy doji és egy esõ gyertya együtt egy erõs eladási alakzat, és már csak a fekete gyertya hiányzik...
OTP: Várakozásnak megfelelõ, éves szinten 35%-kal csökkenõ nettó profit Az OTP 41,7 milliárd forintos (-34,7% év/év) megfelel az általunk vártnak és valamivel meghaladja a piaci konszenzust. A nettó kamatbevétel kedvezõen alakult (+13,8%), míg a nettó díj- és jutalékbevétel csupán 3,2%-kal csökkent. Kedvezõtlenül alakult a céltartalék képzés, mely 55,5 milliárd forintra ugrott (+22,2% negyedév/negyedév), mivel a hitelportfolió tovább romlott (NPL ráta 2Q09-ben 7,4%-ra nõtt a korábbi 5,7%-kal szemben).
Az NPL fedezet arány viszonylag stabil maradt (71%). A költségeket sikerült kordában tartani, a CIR (költségbevétel mutató) éves szinten 45,2%-kal csökkent. A leányvállalatokat tekintve a magyar leányok eredménye 27%-kal esett, míg a külföldi leányok nettó profitja 63%-kal zuhant. Az orosz, ukrán szlovák, szerb és montenegrói leányok veszteségesek voltak a második negyedévben. Az elsõ hat hónap eredménye alapján az OTP vezetése nem tartja szükségesnek az éves eredményterv (150 milliárd forint) csökkentését. Mi azonban úgy gondoljuk, hogy a rohamtempóban növekvõ NPL ráta aggodalomra adhat okot.
RFV: Sínen a gyergyószentmiklósi projekt
A z RFV bejelentette, hogy minden akadály elhárult az RFV részvétele elõl a gyergyószentmiklósi távfûtési rendszer korszerûsítésében. A társaság a korábbi tervektõl eltérõen, nem közvetlen szerzõdéskötéssel, hanem a jelenleg is élõ hõszolgáltatói szerzõdéssel rendelkezõ társaság, az SC Termoenergy Srl 80 %-os tulajdonrészének megvásárlásával kezdheti el a fejlesztéseket. A szerzõdés átalakítását, a tulajdonrész megszerzésével egyidejûleg Gyergyószentmiklós Város Tanácsa jóváhagyta.
A szerzõdés futamideje 25 év, a tervezett beruházások összértéke 8,4 millió euró, és az RFV a szerzõdéskötés teljesítésétõl évi 7-800 millió forintnak megfelelõ lei árbevétellel kalkulál. A tárgyalások elhúzódása miatt az RFV 2009. november 1-ig vállalata a beruházás elsõ ütemének üzembe helyezését.
A hír pozitív, melytõl a részvényárfolyam emelkedése várható. Azon kívül, hogy ez az RFV elsõ külföldi szerzõdése (Románia egyébként is hatalmas potenciált jelent egy ESCO típusú vállalat számára, mivel távfûtési rendszerének nagy része elavult), ez egyben a legnagyobb is az eddigiek közül. (2008-ben a teljes bevétel 2.631,5 millió forint volt.) Utolsó vállalatelemzésünkben nem számoltunk új szerzõdéssel 2009-ben és csak kisebb súlyt (40%) adtunk dinamikus modellünknek, mely tartalmazott egy olyan projektet, mely méreteiben megközelíti a gyergyószentmiklósit. Az új szerzõdés a vállalat értékét részvényenként több száz forinttal növeli. Ezért felülvizsgáljuk számainkat és a közeljövõben új 12 hónapos célárfolyamot határozunk meg.
További tőzsdei információk és elemzések az Erste Befektetési Zrt. oldalán.
