Harc a mikromásodpercekért

A bróker nélküli, elektronikus részvénykereskedés és derivatíva-játszadozás elitista biznisz, ahol a gazdagok lesznek gazdagabbak. A nagybefektetők a törvényi szabályozástól mentes titkos alapokban, úgynevezett dark poolokban tőzsdéznek. Sőt a bank a saját javára is kereskedik, az ügyfél ellenében. Piszkos játszmákat tár fel Michael Lewis kriminek beillő könyve, a Flash Boys.

Miből lesz pénz a választási osztogatásra?
Mit okoz az árrésstop?
Mit kellene tenni a költségvetéssel?

Online Klasszis Klub élőben Békesi Lászlóval!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. június 11. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Mint minden magára valamit is adó amerikai gazdasági könyv, ez is mesél, a nagy gazdasági összefüggéseket narratívába csomagolva adja el. A nyitójelenet helyszíne a Chicago és New York közötti hegység. A hangulat a bankrablós filmeket idézi: egy 300 millió dolláros, titkos projekt keretében optikai kábelt fektetnek akár a kőhegyeket is áttörve. Ha ugyanis meg kell kerülni egy várost, az négy mikromásodperccel – a másodperc milliomodrészével – lassítja az információ terjedését a kábelen. Az építtető a Wall Street-i óriásoknak akarja bérbe adni a kapacitást ötéves futamidőre, kábelszálanként 10,6 millió dollárért. A bankok először gyanakodnak, aztán felismerik, hogy még a saját klienseiknél is gyorsabbak lehetnek.

Hol volt, hol nem volt

A második fejezet thrillerszerű. Egy Wall Street-i berkekben jelentéktelennek számító kanadai bank, az RBC főbrókere nem érti, hogy amikor leüti az entert egy részvény megvásárlásához, miért tűnik el hirtelen az eladási ajánlat. Mert valaki megvette a részvényt pont előtte. Mi több, az árfolyam hirtelen megugrik. Mintha valaki a gondolataiban olvasna. Hősünk rájön, hogy a piacon mindenki szembesül ezzel a furcsa jelenséggel.

2009 májusában Charles Schumer New York-i szenátor leleplezi, hogy a flash tradeingben – algoritmus-kereskedésben – utazó brókerek megvették azt a lehetőséget, hogy a másodperc törtrészéig látják a vételi ajánlatokat, mielőtt azok bekerülnek a rendszerbe. Ez elég arra, hogy ők gyorsabban felvásárolják a részvényt, és az arra ácsingózó félnek már drágábban adják el. Ehhez kell a nyílegyenes optikai hálózat, amely gyorsabban szállítja az információt. Van olyan flash trader cég, amely az összes tőzsdei cég részvényére rátett egy „elhappolom előled” parancsot: az elektronikus kereskedés algoritmusában már száz darab részvény vásárlásánál életbe lép a mechanizmus. Ezt elsősorban arra használják, hogy képet kapjanak a piaci szereplők viselkedéséről. A felvásárlási parancs beérkezésének időtartalmából pedig kiszámolható, hogy a cég, amely feladta a rendelést, hány kilométerre lehet, milyen optikai kábelt használ, végül pedig, hogy melyik cégről van szó.

Sötét medencék

És ha mindez még nem elég abszurd, jöjjön a legnagyobb pofon a transzparenciának: a nagybefektetők elkerülhetik azt, hogy tranzakcióikat lássa (és másolja) a piac: a megabankoknál dark poolokban adják-veszik a részvényeket.

E sötét medencék szabályai nem ismeretesek. Elképzelhető, hogy a bróker itt is pénzt kap. Ha nem, akkor minek tudható be, hogy a Goldman Sachs poolja az amerikai részvénypiac 2 százalékával ér fel, mégis az itt megtett vételi megrendelések 50 százaléka a medencén belül realizálódott, holott ha mondjuk a New York-i tőzsdén jobb az adott részvény ára, a vételt oda helyezi a pool szervere.

Az elektronikus kereskedelem tehát óriási, rendszerszintű kockázati tényező. 2010. május 6-án néhány perc leforgása alatt az amerikai tőzsdepiac 600 pontot esett. A Procter & Gamble részvényei például az egyik percben szinte értéktelenek voltak, a másikban 100 ezer dollárt értek. Az eset flash crash néven vonult be a gazdaságtörténetbe. A tőzsdefelügyelet a flash tradereket tette felelőssé. De a jelentés csak másodpercekben méri az eseményeket. A mikroszekundum szó elő sem fordul benne.

Michael Lewis lebilincselően izgalmas könyve elképesztő látlelet. Keserű bizonyítéka annak, hogy a pénzügyi rendszert a gazdagok javára cinkelik, olyannyira, mint ahogy azt feltételezni sem mertük. A középosztály tagjai ne is álmodjanak róla, hogy itt labdába rúghatnak.

Véleményvezér

Magyartól rettegnek az oroszok

Magyartól rettegnek az oroszok 

A magyar név megint szép lesz, legalábbis Ukrajnában már az.
Bajban van a pápai kórház

Bajban van a pápai kórház 

A pápai egészségügyi ellátás megbillent.
Gyönyörű autót kapott Mészáros Lőrinc neje

Gyönyörű autót kapott Mészáros Lőrinc neje 

Van itt pénz emberek, nem mindenkinek ugyan, de akinek jut, az nem panaszkodhat.
Teljes meglepetés, rekordszinten az euró népszerűsége, még Magyarországon is

Teljes meglepetés, rekordszinten az euró népszerűsége, még Magyarországon is 

Fájdalmas, hogy még Bulgária is előbb vezeti be az eurót, mint Magyarország.


Magyar Brands, Superbrands, Bisnode, Zero CO2 logo