Görög államcsőd: megnyugodnak a kedélyek?

A görög pénzügyi segélycsomagról formálódó megállapodás híreire meredeken zuhant a csütörtöki londoni kereskedés végére Görögország és több más, sebezhetőnek tekintett eurótagállam, valamint a kelet-európai EU-országok törlesztéskockázati biztosítási ügyleteinek (CDS) árazása az előző napi - a görög CDS-díjszabást soha nem látott magasságokba repítő - megugrás után.

A legnagyobb londoni adósságpiaci adatszolgáltató csoport, a CMA DataVision szakelemzői csütörtök délután az MTI kérdésére elmondták: a görög államadósság-törlesztési kockázat fedezetére kínált hitelpiaci származékos csereügyletek (credit default swaps, CDS) árazása az aznapi késői londoni kereskedésben valamivel 620 bázispont alá csökkent vissza a 910 bázispont feletti, minden korábbi rekordot megdöntő előző napi napközbeni jegyzésekről és a 754,4 bázispontos záróról.

A magyar viszont mélypontján

Legkésőbb pénteken

Még ma, vagy pénteken lezárulhatnak a tárgyalások Görögországgal a hitelcsomagról - közölte csütörtök késő délután egy görög kormányilletékes. A megbeszéléseken az Európai Bizottság, az Európai Központi Bank, valamint az IMF szakértői tárgyalnak a hitel feltételeiről. Az eddig kiszivárgott hírek szerint a hitelnyújtás feltételei között szerepel egyebek mellet az, hogy a görög kormány két év alatt 10 százalékponttal mérsékelje az államháztartás GDP-arányos hiányát a tavalyi 13,6 százalékról; csökkentse a béreket; a jelenlegi 21 százalékról 23-24 százalékra emelje a legmagasabb áfa-kulcsot; növelje az üzemanyag, az alkohol és a dohánytermékek adóját; legyen azonos a férfiak és a nők öregségi nyugdíjkorhatára. A Dow Jones-nak nyilatkozó kormányilletékes szerint a megszigorító intézkedések két év alatt 20 milliárd euró megtakarítást jelenthetnének a büdzsében. A Görögországnak nyújtandó segély eléérheti a 135 milliárd eurót.

A magyar adósságtörlesztési kockázat biztosítási díja a csütörtöki londoni kereskedés végén több heti mélypontra, 196 bázispontra süllyedt a 210 bázispontos előző esti záró után. A magyar CDS-díj előző nap járt 230 bázispont felett is. Ennek alapján a törlesztési leállás kockázatára fedezetet kínáló piaci szereplők a csütörtöki londoni kereskedés zárásában minden 10 millió euró magyar államadósság után évente 196 ezer euró törlesztéskockázati biztosítási díjat számítottak fel a befektetőknek az irányadó ötéves futamidőre, hozzávetőleg 424 ezer euróval kevesebbet, mint Görögország esetében.

Magyarország CDS-árazása tavaly márciusban, a pénzügyi válság okozta piaci pánikhatás kelet-európai tetőzésének időszakában érte el eddigi csúcspontját, 630 bázisponton, vagyis körülbelül azon a szinten, amelyen a görög CDS-jegyzés jelenleg jár.

Járványtól sújtva

Olcsóbb lett azoknak az euróövezeti tagállamoknak a törlesztéskockázati díjszabása is, amelyeket a piac - szintén ingatag költségvetési és adóssághelyzetük miatt - a leginkább veszélyeztetettnek tart egy esetleges "görög járványtól".

Portugália CDS-díjszabása - amely előző nap járt 410 bázispont felett is - a csütörtöki londoni zárásban 290,66 bázispont volt, Írországé 190,87 bázispontra süllyed a 219,29 bázispontos előző esti záróról. Ezek a mozgások a CDS-piac szélsőséges hektikusságát jelzik. Ezen a piacon ugyanis napi 8-10 bázispontos árazási változás is már jelentős kilengésnek számít.

Görögország szuverén adóskockázati osztályzatait a Standard & Poor's a hét elején befektetésre ajánlott szint alá, spekulatív - "bóvli" - kategóriába süllyesztette. Ezzel Görögország az euróövezet egyetlen olyan tagállama lett, amelynek nincs mindegyik hitelminősítőnél befektetői ajánlású besorolása.

A leminősítés után - a görög adósságpapírok befektetői által követelt kockázati felár emelkedése mellett - szűkült azon befektetők köre is, amelyek a görög államkötvények vásárlóiként szóba jöhetnek.