Viszont a másik oldalon ott van a Luminor, amelyet az OTP azzal, ha megszabadul az orosz operációtól, nagy valószínűséggel megvehet kedvező áron. Az OTP korábban bejelentette, hogy megállapodást írt alá a balti országokban — Litvániában, Lettországban és Észtországban — működő Luminor Bank anyavállalata, a Luminor Holding 100 százalékának megvásárlásáról.
Szóval érdemes a szektortagokkal összehasonlítani az OTP értékeltségét, s megnézni, hogyan változik az, ha csak az orosz operációt választjuk le, zéró kompenzációért, s mi van akkor, ha cserébe megjelenik a korábbi feltételek szerint a Luminor bank például a jövő évi eredményekben.
Először is ROE~P/BV regresszióval határozzuk meg, hogy 2027-ben ilyenkor milyen értékeltségen kellene a részvénynek forognia. Ehhez az alábbi bankokat és értékeltségeket vettük figyelembe.
A számításban figyelembe vett bankok, s a BV és ROE becslések 2027-re a Bloomberg adatok alapján
A regresszió szerint pedig, ha minden változatlan lenne, azaz az orosz operációt teljesen, a baltit pedig egyáltalán nem vennénk figyelembe, akkor a mostani 1,81-es P/BVPS helyett jövő ilyenkor 2,37x P/BVPS-en kellene forognia a részvénynek.
A regressziós számítás mindent változatlannak feltételezve
Forrás: Bloomberg, Erste
Ez alapján 2,37x P/BVPS értékeltségen kellene forognia a részvénynek jövő ilyenkor. Ráadásul ebben az esetben a 2026 végi egy részvényre jutó könyv szerinti érték is magasabb lenne, mint a többi esteben. Egy sima becsléssel 66-67 euró körül alakulna.
