Amellett, hogy a háború a növekedés szempontjából a negatív kockázatokat erősíti, globálisan fokozódó inflációs nyomással járhat az energiaárakon keresztül. Az OTP Bank elemzői szerint azonban ez a hatás csak átmeneti lesz, így továbbra is azzal számolnak, hogy éves átlagban 3 százalék körül lehet az áremelkedési ütem.

Úgy vélik, hogy a háború hatásai összességében mindössze 0,3 százalékponttal emelhetik az éves átlagos inflációt; ráadásul az év első hónapjaiban látott kedvező áremelkedési folyamatok ezt részben ellensúlyozhatják.

Visszatérhet még a forint vonzereje

Tardos Gergely úgy véli: amennyiben megvalósul az alapforgatókönyvük, és csak átmeneti lesz az energiaárak megugrása, akkor a piaci korrekció után újra vonzó lehet a befektetők szemében a forint. A 6,25 százalékos alapkamat ugyanis komoly fedezéket jelenthet a magyar deviza számára, ahogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) történelmi csúcson lévő devizatartaléka is.

Az elemzők szerint az elmúlt napokban a piac túlzásba esett azzal, hogy már 100 bázispont körüli kamatemelést árazott be az év végéig az MNB esetében. Az energiaárak normalizálódása után ez a helyzet gyorsan változhat, sőt, kedvező esetben akár újabb kamatvágások is szóba kerülhetnek az év második felében.

Volatilis körülmények között még fontosabb az óvatosság

A jelenlegi általános bizonytalanság a befektetések területén is indokolttá teszi az óvatosságot. Miközben az amerikai részvénypiacon továbbra is semleges kitettséget javasolnak, az európai részvénypiacokat már inkább alulsúlyozásra javasolják az OTP Bank elemzői. A feltörekvő piacokon belül szerintük Ázsia lehet a háború nagy vesztese, lévén ez a térség a Hormuzi-szoroson keresztül haladó közel-keleti energia egyik legjelentősebb vásárlója. Az elemzésben kitérnek a kelet-közép-európai részvényekre is: ezek sokáig a legolcsóbbaknak számítottak, ez a diszkont azonban mérséklődött az utóbbi hónapokban.