Kép: Pixabay

A fejlődő piaci befektetések továbbra is kedvező alternatívát jelentenek a jelenlegi, alacsony kamatkörnyezetben, így kijelenthető, hogy még mindig nem késő felszállni erre a vonatra - vélekdett Tajti Imre, az Aberdeen Asset Management Hungary befektetési igazgatója. Annak ellenére, hogy a fejlődő piaci kötvények és részvények 15 százalék környéki növekedése jelentősen felülmúlta a csak magyar eszközöket tartalmazó MAX index 6% körüli és a fejlett piaci részvények hozzávetőleg 2,5%-os idei hozamát, a felülteljesítés akár tovább folytatódhat.

Kockázati tényezőkkel persze – hangsúlyozta Tajti Imre – most is számolni kell, elég csak a brit uniós kilépésre, az amerikai elnökválasztásra, vagy a kínai gazdaság állapotával kapcsolatos bizonytalanságokra gondolni. Biztató ugyanakkor, hogy a brit kilépés hírére higgadtan reagáltak a befektetők, emellett az amerikai elnökválasztás kimenetele is várhatóan kedvező lesz a piaci hangulat szempontjából.

Az is egyértelmű, hogy továbbra is a jegybankok határozzák meg alapvetően, hogy mi történik a piacokon, miközben az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed döntéshozói egyre alacsonyabb kamatra számítanak az emelési ciklus végén. A fejlett gazdaságok pedig felszálló ágban vannak, ami arra utal, hogy jól reagálnának egy esetleges kisebb jegybanki szigorításra is. Ami pedig a kínai gazdaság kilátásait illeti: bár a bővülés üteme várhatóan csökken, úgy tűnik, hogy a hitelélénkítés hatása jobban elhúzódik a vártnál, és a növekedési ciklus kitarthat akár a jövő év végéig is.

Figyelemre méltó emellett – emelte ki Tajti Imre -, hogy az elmúlt három év tőkekivonása után ismét megjelentek a befektetők a feltörekvő piacokon, miközben a nyersanyagok ára is – reálértéken – történelmi mélyponton van. A kötvényeknél a feltörekvő piaci hozamok még mindig vonzóak – ez alól viszont Magyarország már kivételt jelent -, miközben az infláció újbóli megjelenésével is számolni kell, elsősorban az óriási bérnyomás miatt. (Utóbbira kitűnő példa Románia, de várhatóan hasonló folyamat játszódik le az előttünk álló időszakban Magyarországon is.) A feltörekvő piaci vállalatok profitjai is estek az elmúlt években, úgy, hogy az elemzők rendre felülbecsülték az eredményeket: ez viszont mára megváltozott, hiszen egyrészt a cégek alkalmazkodni tudtak a megváltozott körülményekhez, és fokozatosan javuló eredményeket produkálnak, másrészt látványosan csökken a különbség az elemzői előrejelzések és a tényadatok között.

Cserháti András, az Aberdeen Asset Management Hungary kelet-közép-európai régióért felelős üzletfejlesztési igazgatója felhívta a figyelmet: a latin-amerikai térség már három negyedéve felülteljesít a többi feltörekvő térséghez képest, és mind a politikai-gazdasági helyzet, mind a vállalatok javuló teljesítménye arra enged következtetni, hogy a jó teljesítmény a jövőben is fennmaradhat