Az utóbbi hónapokban a hazai makrogazdasági adatok csak rövid időre voltak képesek eltéríteni a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) aznapi mozgását a világpiacitól. Hiába mondjuk tehát, hogy jelentősen csökkent a külföldi befektetők érdeklődése a hazai papírok iránt - ez egyébként igaz, hiszen az 1-3 milliárd forintos napi átlagos forgalom valóban csekély -, a piaci hangulat mégis Amerikától, néha Európától függ. S miután az ismert okok miatt (lásd a Piac és Profit korábbi számait) egy éve igencsak vérszegény a BÉT, a befektetők, az alapok és a brókerházak egyre inkább a nemzetközi piacok felé nyitottak.

Az MSCI módosulása

A befektetési alapok menedzsereinek döntéseit befolyásoló nemzetközi indexek közül a napokban módosult a Morgan Stanley MSCI mutatója. A szakmai ok: kapitalizáció helyett közkézhányad alapúvá változott az indexben szereplő papírok súlyozása. Ez a számításba jöhető magyar papírok közül a Matávot kedvezőtlenül, míg az OTP-t kedvezően érintette. E hír hatására csökkent a Matáv árfolyama.
A következő hetekben értékeli majd a piac a Danubius újabb vásárlását, hiszen a szállodaóriás megvette a szovátai gyógyüdülő-központot.
Igen kellemetlen helyzetbe került a vártnak megfelelően jó negyedévet produkáló Richter Rt., ugyanis első fokon, nem jogerősen elvesztette a legnagyobb amerikai gyógyszergyártó, a Pfizer által indított perét a Normodipin jogszerű használatáról. Az ügy szakmai szempontból összetett, és még korántsem lefutott, de a nemzetközi piacon mindenképpen érdeklődést vált ki. Ám mert a Richter menedzsmentje felkészült, látszólag nem érte őket váratlanul az elsőfokú döntés, készek a válaszlépésre, illetve a gyors megoldásra, ezért a tőzsdei piac nem értékelte le a papírt.

Akik túlköltekeztek

Mindeközben a nemzetközi piacokat két szektor hírei határozzák meg. A telefónia és a technológia. Főként az utóbbi esetében vélekednek úgy az elemzők, hogy amint az amerikai gazdaság recessziótól való félelmének vége, ismét extraprofitot produkálnak a jórészt megfeleződött technológiai részvények.
A telefóniában a harmadik generációs mobil szolgáltatási koncessziókat már oly mértékű díjak ellenében kínálják az országok, hogy a telekommunikációs óriások többsége is racionalizálásra kényszerült. (Erről lásd cikkünket a 62. oldalon!) A British Telecom elkeseredetten küzd struktúrája átalakításával, és adósságállományának csökkentésével. Ennek érdekében egyes leánycégeinek eladása is felmerült, például az AT&T-vel közös vállalatuk, a Concert újabb szolgáltatási üzletágakat kaphat, amely révén egy piaci óriás születhet. A BT egyébként a japán piacon a mobil telefóniában is érdekelt, amely piac az európaitól igen eltérő szokásokkal rendelkezik.
Az árbevétele alapján a világ legnagyobbjának tartott japán NTT (Nippon Telegraph & Telephone Corp.) a második pénzügyi félévben ismét nyereséges lett, mivel mobiltelefon-üzletágának pozitív eredménye sikeresen ellensúlyozta a vezetékes telefonok piacán bekövetkezett térvesztést.

Régiónk meghatározói

Térségünkben - tulajdonosi jelenléte miatt - erősen meghatározó a Deutsche Telekom. A Matávon, a Hrvatske Telecomunikacijén, a Slovenske Telekomunikácien kívül részesedései vannak a cseh, az ukrán és orosz vezeték nélküli piacon is. Erőteljesen növeli mobil jelenlétét, az amerikai felvásárlási célpontok konszolidációja révén a T-Mobil a világ első számú GSM-szolgáltatójává válhat. Az anyacég erőteljes terjeszkedése mellett a Matávnak, sajnos, a régióban kisebb pozíció juthat, és ha figyelembe vesszük, hogy a hazai piac a liberalizáció küszöbén áll, akkor érthető, ha a Matáv papírja esetén is óvatosabbak az elemzők, bár az utóbbi időben a sikeres Maktel-vásárlás erőteljes eredményjavulási reményekkel kecsegtet.
Régiónk meghatározó piacán, Lengyelországban a lengyel Telekomunikacja Polska SA (TPSA) mérlegéből kitűnik, hogy a cég elsősorban a vezetékes távközlésben nagyon erős, ám az első negyedévében 14 százalékkal növelte eladásait főként a mobiltelefonok értékesítése révén. A TPSA-ban kisebbségi részesedése van a France Telecomnak, de a cég privatizációja folytatódik, az ügyletben a lengyel kormány tanácsadója a Credit Suisse First Boston.

A nagy nemzetközi társaságok élete is pezseg. Az Ericsson például romló eredménye láttán arra a következtetésre jutott, hogy mobil üzletágát önállóvá teszi, és szövetséget köt a Sonyval. Az első negyedévben sok befektető kedvence volt a világ vezető mobilgyártója, a finn Nokia. A cég saját előrejelzését is meghaladó eredményt ért el 3 hónap alatt, és ezt az árfolyam emelkedése hűen tükrözte is.

Kecskeméti judit