Szóval technikai értelemben nagy az erő. Az is igaz, hogy az első negyedév jó eredményeket hozott az S&P500 cégeinél, s a második negyedéves GDP is decens emelkedést mutathat, hiszen a GDPNow alapján jelenleg 3,4 százalékon áll a második negyedéves gazdasági növekedés becslése. Mindeközben a hosszú hozamok csökkennek, s a Fed kamatcsökkentésre vonatkozó előrejelzések is változtak a napokban. Most már újra három kamatcsökkentést áraz idénre a piac. Szeptemberben, októberben és decemberben is csökkenthet 25 bázispontot az irányadó rátán a Fed.

Pedig azért az iráni tűzszünet törékeny lehet. A vámtarifa megállapodások lassan haladnak, a határidő meg gyorsan közeledik. A magasabb vám pedig magasabb inflációt és kisebb gazdasági növekedést eredményez. Mivel nagyobb mumus az infláció újraéledése, ezért azt gondolnánk, hogy ez a kockázat inkább a kamatcsökkentési várakozást fékezi. Persze továbbra is arra számítanak a befektetők, hogy Trump úgyis félrerántja a kormányt az utolsó pillanatban, még ha esetleg előtte fel is bőgeti a motort. Szóval továbbra is itt vagyunk két potenciálisan nagy hatású, de kis valószínűségű esemény árnyékában. Ha bekövetkeznek (Hormuz lezárása, vagy magas vámtarifák), akkor nagyot ütnek. Ha pedig nem – szerintünk –, akkor is, a növekedési kockázatokkal küzdő gazdaságok (pl. az USA harmadik negyedéve már jóval gyengébb lehet), a viszonylag magasara értékelt piacok mellett, de emelkedést, erőt láthatunk. Ez számos felmérés szerint elsősorban a lakosági befektetők részéről jön. (Erstemarket)