A Fidelity portfóliókezelői és elemzői élénk vitát folytatnak arról, hogy mik legyenek a következő lépések. Sokan egyelőre kerülik a durációt. Néhányan megkérdőjelezik az amerikai államkötvények régóta fennálló státuszát és azt várják, hogy milyen hozamszint mellett tudja majd az állam finanszírozni az új kibocsátásokat. Ha 2025-öt világszerte több száznál is több jegybanki kamatcsökkentés jellemezte, akkor 2026-ot a szakmapolitikai divergencia alakíthatja.
A zöldhasú
A geopolitikai feszültségek továbbra is hatással lesznek a devizapiacokra, de vélhetően a dollárral szembeni bizalom csökkenésének általános tendenciája tovább fog erősödni. A Fed kamatpolitikájába vetett bizalom gyengébbnek tűnik, mint más jegybankok esetében. Gazdasági szempontból például az Egyesült Királyságban egyértelműbbnek tűnik a kamatcsökkentéshez vezető út.
Ez az átmenet különösen releváns a feltörekvő piacok számára. Mivel a dollár iránti bizalom többéves mélyponton van – és még tovább is csökkenhet –, több feltörekvő piaci deviza vonzó alfa-lehetőségeket kínál, de az általános kép minden feltörekvő piaci eszköz számára kedvező.
Ez már 2025-ben is visszatérő téma volt a befektetők körében, de a feltörekvő piacok felé irányuló tőkeáramlás egyelőre még várat magára. A Fidelity-nél arra számítanak, hogy ez a következő hónapokban megváltozik.
