Jerome Powell, Fed-elnök az ülést követő sajtótájékoztatón ismét hangsúlyozta a nagyfokú bizonytalanságot és jelezte, a lefelé mutató kockázatok nőttek. Egyelőre az adatok még jó képet mutatnak a gazdaságról, de látható a lakossági és vállalati bizalmi mutatók számottevő romlása is. A mostani kamatszint már csak mérsékelten restriktív, így a jelenlegi nehéz környezetben van tere a kivárásnak, hogy meg tudják állapítani, mi a megfelelő monetáris politika.

Utalt arra, a vámok gazdasági hatása nagyobb lesz, mint azt korábban gondolták és kiemelt feladatuk az inflációs várakozások lehorgonyzása. A vámtárgyalások és egyéb kormányzati intézkedések kimenetelét, azok reálgazdasági hatásait még nem lehet látni, az adatokat figyelik, amik akár gyorsan is változhatnak, de lassan is. Folyamatosan vizsgálják, milyen messze vannak a céloktól a beérkező adatok, ha szükséges, akár gyorsan is tudnak reagálni.

Powell kevés konkrét utalást tett a jövőbeli kamatpályára, óvatos (de azért enyhén „héja”) hangnemben, kiegyensúlyozott megfogalmazásokat adott. Visszafogott árfolyamreakciókat láthattunk, a dollár kisebb erősödést mutatott az euróval szemben (1,1350-1,1320), a 10 éves amerikai hozamok 3 bp-tal lejjebb jöttek, a részvénypiacok emelkedéssel zártak. A piacok júliusra árazzák az első kamatvágást a Fedtől. Várakozásunk szerint tovább kivárhat a Fed és az első kamatcsökkentést szeptemberre várjuk, és ahogyan tavaly is, úgy idén is jöhet egy nagyobb mértékű kamatvágás szeptemberben. Az általunk eddig várt idei 50 bp helyett 75 bp kamatvágást várunk év végéig, 3,50-3,75 százalékig, ami jelenleg a piaci árazásokkal összhangban van. A kamatcsökkentések 2026-ban is folytatódhatnak a tengerentúlon.