A CAPEX AL 20,9 százalékkal 52,6 milliárdra nőtt a negyedik negyedévben, ami tükrözi a magyarországi hálózati beruházásokat. A szabad pénzeszközök (FCF) spektrumengedélyek nélkül 55,8 milliárddal 220,9 milliárd forintra nőttek az év során. A nettó adósság/EBITDA arány 2025 végén 0,59x volt (2024-ben 0,92x).
A teljes részvényesi javadalmazás 186,4 milliárd forint, melyből 136,4 milliárd osztalékként kerül kifizetésre, 50,0 milliárdot pedig sajátrészvény-visszavásárlásra fordítanak. Ez akár 90 százalékos kifizetési arányt is jelenthet a korrigált nettó eredményhez viszonyítva.
A menedzsment arra számít, hogy 2026-ban az árbevétel és az EBITDAaL alacsony egyszámjegyű mértékben, a korrigált nettó eredmény pedig közepes egyszámjegyű mértékben nőhet, míg a spektrumengedélyeket nem tartalmazó szabad pénzáram legalább 200 milliárd forint lehet. Idén hozzávetőleg 300 ezer új optikai hozzáférési ponttal nőhet a gigabites hálózat.
Az MTel negyedik negyedéves eredménye összességében nem lepte meg az Erste elemzőjét, aki korábban 136 forintos osztalékra számított részvényenként (ez kissé elmarad a 142 forintos Bloomberg konszenzustól), míg a cég mostani osztalékjavaslata 154 forint részvényenként. A teljes részvényesi javadalmazás a záróárral számolva 10,2 százalék, ami magasabb, mint a 6,5 százalékos 10 éves magyar állampapírhozam. A közel 90 százalékos teljes kifizetési arány jó alapot biztosít a jövőbeli részvényesi juttatásokhoz. Figyelembe véve a cég 2026-os iránymutatását (amely egyszámjegyű éves nyereségnövekedést jelez), az MTel osztalékfizető részvénnyé válik. (Erstemarket)
