A potenciális orosz-ukrán tűzszünetből/békéből profitáló részvényeket több csoportra bonthatjuk a szerint, hogy milyen faktor hatna rájuk pozitívan.

Magas orosz kitettségű cégek

Először is itt vannak a jelentős orosz kitettséggel rendelkező cégek, úgy, mint a Raiffeisen és az OTP. A tűzszünet irányába tett lépés az Oroszországgal szembeni szankciók enyhítése szempontjából is előrelépést jelentene, így az orosz kitettségű cégekkel szembeni értékeltségi diszkont csökkenhetne.

A Raiffeisen csoportszintű profitjának mintegy fele származik Oroszországból, ráadásul az orosz hatóságok nem engedik, hogy az anyavállalat számára osztalékot fizessen. Éppen ezért az európai bankokhoz képest diszkonttal forog a Raiffeisen. Az idei évi eredményvárakozásokkal kalkulálva 7-es, a jövő évivel számolva viszont csak 5-ös P/E rátán forog a Raiffeisen, míg az európai bankokra jelenleg inkább a 9-10 körüli értékeltségi szorzószám a jellemző.

Az első féléves számok alapján az OTP csoportszintű eredményének 20 százaléka származott Oroszországból és további 5 százaléka Ukrajnából. Az OTP-nek ugyanakkor az orosz hatóságok engedélyezik az osztalék fizetését az anyavállalat számára. Ennek ellenére a jelenlegi status quo-t nem szabad természetesnek venni, éppen ezért az OTP esetében is értékeltségi diszkont mutatkozik a nyugat európai bankokhoz képest. Az idei eredményvárakozással kalkulálva 7,3-as, a jövő évivel 7-es előretekintő P/E rátán forog a részvény a peer-group már említett 9-10 közötti mutatószámával szemben.