Magasabb globális hozamok, az igazi veszély 2025-ben
A szeptemberi óriási Fed-csökkentés óta a 30 éves amerikai kötvényhozamok +40 bázisponttal emelkedtek, míg korábban 10-50 bázisponttal csökkentek. A kötvényhozamok 2024 szeptembere óta tartó emelkedése nem elsősorban Trump „reflációs” politikájának (amely a gazdasági növekedés fiskális intézkedésekkel történő ösztönzését jelenti) köszönhető, ahogy azt egyes elemzők feltételezik. Ehelyett az emelkedés annak köszönhető, hogy a piacok már nem várnak gyors kamatcsökkentést a Fedtől, mivel a munkaerőpiac ellenállónak bizonyult. A magasabb hozamok hatással vannak a globális pénzügyi feltételekre, és világszerte növelik a hitelfelvételi költségeket.
Fotó: Depositphotos
Ezáltal a törékeny költségvetési helyzetű országok, mint például Magyarország, nagyobb befektetői ellenőrzés alá kerülnek. A külső adósság az egyik legmagasabb a feltörekvő országokban, a GDP 151 százalék-át éri el, ami kétszerese például Chilénél és a Cseh Köztársaságnál. Ráadásul komoly kérdések merülnek fel a fenntarthatóságával kapcsolatban. Ilyen súlyos külső adósságteher mellett nem kell mondanunk, hogy Magyarország nagyon érzékeny a globális tőkeköltségek bármilyen emelkedésére.
Pániküzemmód még nincs, de a magyar piac folyamatos pénzügyi instabilitása mindenképpen figyelmeztetés a döntéshozók számára: ideje csökkenteni az adósságot.
„Véleményünk szerint 2025-ben a legnagyobb kockázatot a magyar gazdaság számára nem Trump vámpolitikája vagy az európai gazdasági növekedés lassulása jelenti, hanem a globális hozamemelkedés, amely hatással lehet az ország pénzügyi feltételeire és a befektetői bizalomra is.”- mondta Alin Latu, az iBanFirst romániai és magyarországi országigazgatója.
