A likviditás hiánya minden kelet- és közép-európai befektetési piacon mély nyomott hagyott, és nagy hatással volt a tranzakciók számára. A negyedévben megkötött üzletek jelentős része az orosz és a cseh piacon született. Oroszországban számos irodapiaci és egy hotel tranzakció történt. A Cseh Köztársaságban a befektetési mutatókat nagyrészt a Deka általi megvásárolt prágai Jungmannova Plaza irodaépület tranzakciója mozgatta - ez volt a legjelentősebb intézményi befektető által lezárt ügylet és az egyetlen, amit német nyílt végű alap kötött 2009 első negyedében a régióban. Az elmúlt években a régió vezető befektetési piacainak számító államok, mint Lengyelország és Románia, nagyon alacsony forgalmat bonyolítottak 2009 első negyedévében, ám a CBRE információi szerint néhány országban számos magas minőségű ingatlan iránt érdeklődnek intézményi befektetők, főleg a cseh és a lengyel piacon.
Tavaly még egymilliárd
Az alacsony likviditás a befektetési ingatlanok típusára is hatással van: a CBRE jelentése szerint továbbra is az irodák a legkelendőbbek a régióban. Ezzel szemben egyetlen ipari ingatlan sem cserélt gazdát az első negyedévben, és mindössze négy kiskereskedelmi ingatlan-tranzakció történt. Ez jelentős változást jelent a múlt év azonos időszakához képest, amikor több mint egymilliárd euróért keltek el kiskereskedelmi ingatlanok a régióban. Az első osztályú kiskereskedelmi ingatlanok gazdasági visszaesés során is relatíve biztos befektetésnek számítanak szűkös kínálatuk és alacsony kihasználatlanságuk miatt, így ilyeneket jelenleg kevés befektető készül eladni. A nagy alapterületű bevásárlóközpontok szintén negatívan hatnak az üzletkötésekre. Mindezek ellenére várható, hogy a régióban néhány jó minőségű ingatlan gazdát cserél és a befektetési piac erőre kap 2009 során.
„A piac erőteljes lassulásának másik, rövidtávon jellemző változása, hogy míg korábban a tranzakciók jelentős, 80 százalékos hányadáért külföldi befektetők voltak felelősek, az árazás bizonytalansága és a finanszírozási nehézségek sok külföldi befektetőt partvonalra kényszerítettek." - mondta Pavel Schanka, a CBRE kelet-közép-európai tőkepiacokért felelős igazgatója. „Az itt maradó nemzetközi vásárlókat néhány kisebb, 20-50 millió eurós (60-100 milliárd forintos) üzletben érdekelt német nyílt végű alap, illetve opportunista vevők növekvő csoportja képviseli. Noha ez jelentősen csökkentette a régió teljes befektetési volumenét, egyúttal lehetőségeket nyit meg a helyi vásárlók előtt, akik 2009 első negyedében a piac ügyleteinek közel 50 százalékát bonyolították, szemben a 2008-as teljes év 15 százalékos részarányával."
A hozamok jelentősen nőttek a 2008 harmadik negyedévi szinthez képest. Nagyobbak lettek a különbségek a régióban az első osztályú irodák hozamai között: Varsóban és Prágában 2009 márciusában a hozamok 6,75, illetve 7 százalékon álltak, míg Moszkvában (11,5%) és Kijevben (14%) ennél lényegesen magasabban. A régióban tavaly 1,00 (Varsó, Belgrád) és akár 5,25 (Kijev) százalékpontos emelkedés is tapasztaltható volt a hozamok terén, és Pavel Schanka szerint további növekedés várható a következő néhány hónapban, mert a jelenlegi hozamprémiumok nem teljesen tükrözik az esetleges gazdasági, ingatlanpiaci vagy politikai kockázatokat.
Budapest
„A jelenlegi hozamokat nehéz megbecsülni, mert az első negyedévben a régió számos piacán egyáltalán nem történt tranzakció. A budapesti hozamok már a tavalyi év második felében növekedésnek indultak. Jelenleg nem valószínű, hogy bármely befektető 7,75%-os hozamszint alatt üzletet kötne." - fejtette ki Tim O'Sullivan, a CBRE budapesti ingatlanbefektetési csapatának vezető tanácsadója. „A befektetők az ország mérete és az exportpiacok szűkülésének kevésbé kitett gazdasága miatt elsősorban Lengyelországra fókuszálnak, de azért Csehország és Magyarország is fent maradt a térképükön. Mindenki óvakodik azonban attól, hogy ő legyen az első vásárló, nehogy mellényúljon - mivel manapság nincs mihez viszonyítani."
„A magyarországi gazdasági helyzet miatt a befektetők elvárják, hogy hasonló varsói és budapesti ingatlanokat összevetve nálunk mérsékeltebb árakat találjanak. De amint a piac látja a magyar gardaság javulásának esélyét, a két város árai közti különbség csökkenhet." - tette hozzá a CB Richard Ellis vezető elemzője, Borbély Gábor.
