Kezelhető marad a végtörlesztés hatása

Nem lesz számottevő hatása a magyar bankokra a végtörlesztés lehetőségének - állítja budapesti látogatása után írt elemzésében Guillaume Tresca, a Crédit Agricole Corporate and Investment Bank elemzője.

„Magyarországi látogatásunk meggyőzött arról, hogy a kormány meg kíván birkózni a gazdasági kihívásokkal, ezen belül is leginkább a költségvetési kiigazítással" - állítja Guillaume Tresca, a CA-CIB feltörekvő piaci stratégája. Az elemző elismeri, hogy a fix árfolyamon történő végtörlesztés lehetősége ellentmond ennek a nézetnek, de úgy véli, a végtörlesztés elviselhető hatással lesz a magyar bankokra, és amint ez a befektetők előtt is világossá válik, és a kormány véglegesíti a 2012-es költségvetést, a forint erősödhet.


Kép: Piac&Profit/Förster Tamás
Hosszabb távon erősödhet a forint
A CA-CIB arra számít, hogy a forint az év végéig 270-es euroárfolyamig erősödik, bár addig még lehetnek rövid távú gyengülések, és egy negatív forgatókönyv megvalósulását sem lehet teljes egészében kizárni.
A forint a görög csődtől való félelem augusztusi felerősödésekor ellenállónak mutatkozott, azóta pedig a gyenge kormányzati kommunikáció és a végtörlesztés túlbecsült következményei miatt gyengélkedik. Ha ezek a hatások kifutnak a rendszerből, és bebizonyosodik, hogy a végtörlesztés nem sikeres, a kormányzat pedig a 2012-es költségvetéssel megmutatja, hogy elkötelezett a hiánycél tartása mellett, akkor mindez a forint erősödéséhez vezethet.

Tresca szerint a bankoknak két lehetőségük van mérlegük egyenesben tartására, amikor valóban szembesülnek a végtörlesztés okozta veszteségekkel: csökkenthetik devizaforrásaikat vagy növelhetik deviza-eszközállományukat. „Csakhogy ez a veszteség, annak banki mérlegekre gyakorolt hatása, végső soron pedig a forint gyengülése kezelhető marad" - állítja az elemző, aki szerint a végtörlesztés lehetőségével valószínűleg kevesen fognak élni. (A hitelezés aktivitásának csökkenését várja Simor András jegybankelnök is.)

Szerinte ugyanis semmi nem kötelezi a bankokat arra, hogy a növekvő kockázatú háztartásokat forinthitellel segítsék ki, az akcióra adott három hónapos határidő pedig kevés az eleve nyomott árú ingatlanok értékesítésére, így végső soron csak a nagyon erős lábakon álló háztartások lesznek képesek élni a végtörlesztés lehetőségével. (Egy reprezentatív felmérés eredményei szerint mintegy 150 ezer ember élhet vele végül.)

Az elemző úgy véli, hiába csökken a növekedés üteme, a jegybank nem fog kamatot csökkenteni, mert a kezét megköti a gyenge forint. Inkább az a veszély fenyeget, hogy az MNB a forint támogatására kamatot emel, vagy interveniál a devizapiacon. Tresca szerint „nem tankönyvi a helyzet". Jóllehet az infláció lehetővé, a növekedés lassulása pedig szükségessé tenné a kamatcsökkentést, a gyenge forint miatt az MNB tartózkodni fog a kamatcsökkentéstől.

A nemzeti valuta látványos gyengülésétől való félelem a régió minden országában döntési szempont, Magyarországon pedig különösen az, éppen a magas devizaadósság-állomány miatt. A monetáris csatorna Tresca szerint eleve bedugult, így egy esetleges kamatvágás csak korlátozott hatást gyakorolna a belföldi keresletre.

 

Véleményvezér

Kormányváltás lesz Csehországban, de Ukrajna támogatása marad

Kormányváltás lesz Csehországban, de Ukrajna támogatása marad 

Babis célja egypárti kormány létrehozása, amelyet más pártok kívülről támogatnának.
Hadházy Ákos szerint luxusutakra jártak a köztévé vezetői az adófizetők pénzéből

Hadházy Ákos szerint luxusutakra jártak a köztévé vezetői az adófizetők pénzéből 

Az adófizetők pénze könnyen vihető préda.
Egy magyar szervezet is részt vett egy olyan gyűlésen, amelynek célja az Orosz Birodalom helyreállítása

Egy magyar szervezet is részt vett egy olyan gyűlésen, amelynek célja az Orosz Birodalom helyreállítása 

Az Orosz Birodalom helyreállítása sok ember álma Keleten.
Fellélegeztek Európában, buktak az oroszbarátok

Fellélegeztek Európában, buktak az oroszbarátok 

EU-párti győzelem a moldovai választásokon.
Török Gábor előkapott egy dokumentumot, amikor Orbán Viktor egy politikustársa nemi identitásán élcelődött

Török Gábor előkapott egy dokumentumot, amikor Orbán Viktor egy politikustársa nemi identitásán élcelődött 

Elfajzott-e a Fidesz, ez a kérdés uralja a közbeszédet.


Magyar Brands, Superbrands, Bisnode, Zero CO2 logo