Kilátások
A mai inflációs adat súlyos negatív meglepetést jelent. Elsősorban a szolgáltatások drágulása az, ami váratlanul erőteljes lett: 2023 elején láttunk utoljára hasonló áremelkedést, az akkori inflációs sokk közepette. A szolgáltatások drágulásának köszönhetően a maginfláció is elképesztően megugrott. Ugyanakkor az élelmiszerek drágulása is erőteljesebb volt az általunk vártnál. Az infláció szerkezete tehát igencsak kedvezőtlennek tűnik, és gyakorlatilag azt jelenti, hogy tartósan és érdemben az MNB inflációs célsávja felett fog alakulni a mutató idén egész évben.
A következő néhány hónap fontos kérdése az lesz, hogy a januári, komoly év eleji áremeléseket tartalmazó adatközlés után a havi drágulási ütem milyen szintre tud visszacsökkenni a következő hónapokban. A szolgáltatók a tavalyi átlagos inflációra már nem tudnak igazán mutogatni. Ugyanakkor elképzelhető, hogy a gazdasági szereplők egyszerűen hozzászoktak a jelentős áremelésekhez az elmúlt években, és hiába lenne a mostani helyzetben ez már kevésbé indokolt, mégis – továbbra is – jelentősebb emeléseket visznek véghez. Ezzel párhuzamosan a lakosság inflációs várakozása is emelkedik, miközben az ősz elejétől január elejéig tartó forintgyengülési hullám is megjelent egyrészt az áremelésekben, másrészt a lakossági várakozásokat is tovább rontja. Mindez eléggé veszélyes helyzetet teremt, ami nem indokolja, hogy az MNB lazítson a monetáris feltételeken. Összességében a mai adatot látva nem tartható a 4,1 százalékos inflációs prognózisunk az idei évre, ezt 4,6 százalékra emeljük (az adat az éves átlagra vonatkozik).
