Erste kommentár
Meg volt az LTRO. A bankok „gazdagabbak" lettek 529,5 Mrd euróval. Ez egy kicsit több, mint amit a piac várt, hiszen az előrejelzések 470-490 Mrd euróról szóltak. Egyes becslések szerint ebből valójában 300 Mrd euró volt a friss pénz, és 230 Mrd a korábbi EKB-s hitelek megújítása. Vagyis a két akció együtt csak mintegy 550 Mrd euróval növelte volna a likviditást a piacon, amit a később publikálandó EKB mérlegből láthatunk majd. Mindenesetre a friss pénz lehetőséget ad arra, hogy a bankok megvegyék saját nyomott árú kötvényeiket, bevonják azokat és virtuális profitra tegyenek szert, így javítva tőkemegfelelésüket az EBA nagy örömére. Ráadásul a tovább gördülő pénz megjelenhet a perifériás országok kötvényeinek piacain, és csökkentheti a hozamokat. Így nem meglepő, hogy a hírre a magyar hozamok is csökkentek. Ugyanakkor a részvénypiacon folytatódik a korrekció, mintha semmi sem történt volna. A piac csinálja a maga dolgát.
Nemzetközi hírek
USA, Európa:
- A januárhoz hasonlóan a februárt is emelkedéssel fejezték be a tengerentúli mutatók, de a hónap utolsó napját mínuszban zárták. A nap elején még jó volt a hangulat, a Nasdaq több mint 11 éve nem látott szinten, 3.000 pont felett is járt, és az S&P három és fél éves csúcsról vette lefelé az irányt (Dow -0,41%, Nasdaq -0,67%, S&P500 -0,47%).
- A piacok Bernanke beszéde után kezdtek süllyedni, a Marketwatch által megkérdezett elemzők úgy értelmezik a Fed elnök üzenetét, hogy további monetáris lazításnak kicsi a valószínűsége. Ezt az energiaköltségek nyomán növekvő inflációval és a csökkenő munkanélküliséggel indokolják.
- A negyedik negyedéves GDP előzetes értékét 3%-ra módosították 2,8%-ról, miközben a konszenzus alapján nem számítottak változtatásra. A chicagói beszerzési menedzser index értéke 64 pontra emelkedett az előző havi 60,2 pontról. Az elemzők 61 pontot vártak.
- A 3 éves refinanszírozási program (LTRO-2) összege mérsékelten magasabb lett az előzetesen vártnál, 529,5 milliárd euró értékben igényeltek hitelt a pénzintézetek.
- Tegnap tovább emelkedett az Apple (1,6%), így a vállalat piaci kapitalizációja átlépte az 500 milliárd dollárt. A piac továbbra is az iPad március 7-i bemutatóját várja.
Olaj, arany:
- Bernanke beszédét követően nagyot esett az arany árfolyama. Közel 90 dollárral került lejjebb a kurzus, az 1.784 dolláros nyitást követően 1.697 dollárig zuhant a nemesfém, így január végi szintekre került az árfolyam. A reggeli órákban 1.718 dollárig korrigált az arany.
- Az olaj is zuhanással indította a tegnapi kereskedést. A nyitást (106,5) követően mélyrepülésbe kezdett az árfolyam, 105 dollár alá esett, ahonnan fordult és 107 fölé emelkedett zárásra.
- A tegnap publikált kőolajkészletek jobbak lettek a várakozásoknál, 1,1 millió hordó helyett 4,1 millióval emelkedtek a készletek. Benzin terén 425 ezer hordó csökkenésre számítottak, miközben 1,6 millióval apadtak a készletek.
Távol-Kelet:
- Borús a hangulat a távol-keleti piacokon, pirosba fordultak az indexek (Nikkei -0,18%, Hang Seng -1,28%, Shagnhai -0,24%).
- A kínai feldolgozóipari beszerzési menedzser index februári értéke a várt 50,9 helyett 51 lett, valamivel jobb az előző havi 50,5-nél.
- A HSBC által publikált feldolgozóipari PMI 49,6-os értéke valamivel jobb lett az előző havi 48,8-nál, de az index továbbra sem tudta átlépni az 50-es értéket.
- Indiában export és import adatok jelentek meg ma reggel. Előbbi 10,1%-ra emelkedett a januári 6,7% után. Az import szintén emelkedni tudott, fél százalékponttal 20,3%-ra.
Devizák:
- Három nap oldalazást követően lefordult az EUR/USD árfolyama, és erősödni kezdett a dollár. A korábbi hetek emelkedésének korrekcióját láthatjuk, melynek során a 20 napos mozgóátlagot (1,325) tesztelheti vissza a kurzus. Tegnap 1,345-ről 1,334-ig csökkent az árfolyam.
- A forint lendületes erősödést mutatott a nap elején az euró ellenében, de a 287-es mélypontról fordult az árfolyam, és 289-ig emelkedett zárásra. Továbbra is a 200 napos mozgóátlag felett tartózkodik a kurzus.
- A japán jen ismét gyengül a dollárral szemben. Tegnap 80,5-ről 81,1-ig emelkedett az árfolyam, hamarosan új lokális csúcsra mehet az USD/JPY.
Határidős piacok:- A határidős indexek a negatív tartományban vannak ma reggel.
Vállalati hírek
- A Fiat többségi tulajdonában levő Chrysler várhatóan 26%-os növekedést fog felmutatni a délután fél négykor megjelenő értékesítési jelentésében. A piaci szereplők szerint 14,2 millió gépjárművet értékesítettek februárban az USA-ban. A japán gyártók valószínűleg rosszul szerepeltek, 5-10%-os csökkenést szenvedtek el az erős jen miatt. Ez is egy érv a jen gyengülése mellett.
- A Fiat vezetője szerint az európai gyártok 20%-os fölösleges, többletkapacitással rendelkeznek. Szerinte az EU-ban az autópiac idén nehéz év elé néz, míg az USA jól fog teljesíteni.
- Az ArceloMittal dél-afrikai árait 2-5%-kal csökkenti, közölte a vállalat.
- Az olasz bankok 138 Mrd euró hitelt vettek fel az LTRO- keretében az EKB-tól tegnap, az Unicredit kevesebb, mint 12,5 Mrd eurót.
- A BASF-re adott célárát 76 euróra emelte a Commerzbank, vételi ajánlással.
- Az HSBC a héten véglegesítheti ázsiai biztosítási üzletének 1 Mrd dollárra rúgó értékesítést az Axa-nak és a QBE csoportnak.
- Míg a spanyol bankok idén várhatóan 7.000 embert bocsátanak el, addig a BBVA a létszám növelését tervezi.
- Wolf László, az OTP vezérigazgató-helyettese tegnap ismertette a bank által az önkormányzatoknak nyújtandó árfolyamrögzítés részleteit: (i) Az OTP-nek mintegy 100 milliárd forintnyi svájci frank alapú hitelkitettsége van az önkormányzatok felé. (ii) Az OTP 200 forintos CHF/HUF rögzítést ajánl 2014-ig. A különbözet forintszámlán gyűlik, és a referenciakamat felett kamatozik majd. Úgy véljük, hogy a most bejelentett konstrukció nem lesz érdemi hatással sem az OTP eredménykimutatására, sem a nettó kamatmarzsra, hiszen a 100 milliárd forintnyi önkormányzati frankhitel állomány a bank teljes hitelállományának csupán 1,5%-a. Árfolyamhatásra nem számítunk.
- Az E-Star 3,1 millió eurós veszteséget ért el 2011. IV. negyedévében. Ennek oka a nyereségesség csökkenése, illetve a kiugróan magas, 3,1 millió eurós pénzügyi veszteség (árfolyamveszteség, növekvő hitelállomány miatt növekvő kamatteher). Az egy évvel korábbi 40%-ról jelentősen, 26,6%-ra esett vissza a bruttó marzs a következők miatt: (i) az időszak során egyetlen új projekt sem indult vagy zárult le, (ii) a romániai projektek a csúszások és hatékonyság elmaradása miatt a vártnál kisebb nyereséget termelnek. A cég goodwillja 7,9 millió euró, amin nem volt értékvesztés (EETEK), az auditor jelenleg is vizsgálja a tételt. Az eredmény összességében rossz, és a közeljövőben további veszteségek várhatók. A vezérigazgatói pozíciót nemrég átvevő fő tulajdonos ugyanakkor megkezdte a cég átszervezését, melynek első eredményei az év második felére várhatók. A negatív eredmény a papír árfolyamára is kedvezőtlenül hathat ma.
- Az Állami Nyomda tegnap zárás után publikált IV. negyedéves nettó eredménye a költségek növekedése miatt még pesszimista várakozásainkat is alulmúlta. Az árbevétel 10,5%-kal csökkent, hiszen elmaradt a szokásos év végi felfutás, az megrendelések a bizonytalanság miatt alacsony szinten maradtak. Mind az állami szektor, mind a magánszféra elhalasztotta beszerzéseit. Csökkent az okmányok értékesítése is. A jövedéki adó emelése negatívan hatott a cigaretta és dohánytermékek forgalmára, ami az Állami Nyomda magas marzsú zárjegy üzletágát sújtotta. Jelentősen csökkent az üzemi eredmény, a fix költségek növekedése miatt az EBITDA marzs 5,9% volt a szokásos 9-11% helyett. Az eredmény összességében nem túl jó, a cég árbevétele nem tudott lépést tartani a költségek növekedésével (energiaárak növekedése, kötelező bérkompenzáció, forintgyengülés). Az árbevétel éves viszonylatban szinten maradt. A negatív eredmény ellenére nem számítunk túl jelentős árfolyamhatásra, hiszen a piac számolt a rossz eredménnyel.
