Üres tankkal nem lehet haladni!

A Saxo Bank prognózisa szerint a globális növekedés óhatatlanul a lassulás felé tart függetlenül attól, folytatódik-e a vezető jegybankok által biztosított mennyiségi lazítás, vagy sem. A megoldást a kkv-szektor támogatása jelentheti.

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Lassulhat a gazdaság - Kép: Pixabay

Jelentős pozitív növekedési fordulatra az elemzők mindaddig nem számítanak, amíg a politikai döntéshozók be nem szüntetik a gazdaság azon részeinek támogatását, amelyek a segítséget nem igénylik, vagy nem érdemlik meg, és el nem kezdik a munkahelyteremtés és a gazdasági növekedés szempontjából legnagyobb hajtóerőt kifejteni képes szektort, a kis és közepes méretű vállalkozásokat (kkv) támogatni.

Mivel a Fed mégsem kezdi el fokozatosan kivezetni eszközvásárlási programját, egyre erőteljesebben jelentkezik a kamatvárakozások átállításának igénye, azaz a gazdasági láthatáron a tökéletes vihar fellegei gyülekeznek. A Saxo Bank most közzétett negyedéves kitekintése szerint ez jó hírnek tekinthető. A példátlan monetáris kísérlet megállításának egyetlen módja, ha kudarcnak bizonyul, mert nem sikerül elhitetnie magáról, hogy képes azt megteremteni, aminek mindig is elsődlegesnek kell lennie: több munkahelyet és növekvő jövedelmet.

A Saxo Bank szerint a gyenge gazdaság és különösen a szenvedő munkaerő piac miatt a Fed keze béklyóba van kötve, így a mennyiségi lazítást (QE) nem kivezetni fogja, hanem növelni lesz kénytelen jövőre, mert a gyenge gazdaság képtelen a Fed támogatásának kivonását elviselni. A piacok ízlelgetik a gondolatot, hogy nem kevesebb, hanem több lazítás következik, előttünk pedig újra felcsillan a remény, hogy a bővítés-színlelés révén az eszközök értékelését sikerül majd még magasabbra tornászni. A távolabbi jövőben azonban, talán akár 2014 elején, mégiscsak megtörik a QE ciklusa (vagy a lazításra adott piaci reakció), mert a Fed egyre inkább a saját hitelességét viszi a vásárra. A politika történetében végül is a jelentős változásokat mindig tőzsdei hanyatlás vagy a munkanélküliségi ráta túlságosan és elviselhetetlenül magas szintje vezette be. Más szóval a mennyiségi lazítás, mint politikai eszköz csak akkor kerül veszélybe, ha a piac nem ünnepli, hanem kerek perec visszautasítja.

A magyar gazdaságban jövőre is elmarad a csoda
A Policy Agenda várakozásai szerint 2013-ra változatlanul csupán minimális gazdasági növekedés várható, 2014-ben pedig egy enyhe, valamivel egy százalék feletti GDP-bővülés feltételezhető.
“Üres tankkal próbál haladni a globális gazdaság. 2014-ben nagyobb vita kerekedik majd arról, hogyan lehet valóban kilépni a "bővítés-színlelés" jelenlegi korszakából. A piac jelenleg csak két forgatókönyvet tud elképzelni: Vagy elinfláljuk a gazdaságot az adósságteher csökkentése érdekében, vagy pedig a kincstárak és a jegybankok írják le egymás között az adósságot” – vélte Steen Jakobsen, a Saxo Bank vezető közgazdásza.

A szakértő szerint van egy harmadik lehetőség is: megismétlődnek az 1940-es évek, amikor a Fed utoljára vett részt úgynevezett "piacmentő" akcióban. Akkor a Fedet a dezinfláció és a recesszió segítette ki a slamasztikából, márpedig a recessziót ugyanaz a politika okozta, amely miatt ma lassabb a fellendülés: túl sok volt a könnyen elérhető pénz. „A történelem önismétlésre készül, de csak azért, mert mi képtelenek vagyunk elfogadni, hogy változásra van szükség" – vélte a közgazdász.

A Saxo Bank tanácsa szerint érdemes arra felkészülni, hogy a IV. negyedév jól indul, majd az idő múlásával egyre nagyobb ellenszél kerekedik az eszközök piacain. Steen Jakobsen hozzátette: “A 2014-es évet használjuk a megtisztulásra, és készüljünk fel egy olyan világra, ahol egyre szilárdabb az egyensúly, kevesebb az idegen tőke és bölcsebb előretekintéssel részesül segítségben a gazdaságnak az a része, amelyet ebben a ciklusban a szorítón kívül rekesztettünk, nevezetesen a kkv szektor.”

Apró lépésekkel halad a magyar gazdaság
A bruttó hazai termék (GDP) 0,5 százalékkal emelkedett az idei második negyedévben az előző év azonos időszakához képest, míg az első negyedévhez képest 0,1 százalékkal nőtt a gazdaság teljesítménye a szezonálisan és naptárhatással kiigazított adatok szerint – derül ki a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) korábban közzétett gyorsbecsléséből.

Véleményvezér

Teljes bukta lett Orbán Viktor igazságpillanata

Teljes bukta lett Orbán Viktor igazságpillanata 

Orbán Viktor egyre nagyobbakat lódít egyre kevesebb sikerrel.
Elutasították Magyar Péter feljelentését Orbán Viktor ellen

Elutasították Magyar Péter feljelentését Orbán Viktor ellen 

Az ügyészség döntött Orbán Viktor feljelentése ügyében.
Vatikán már nem békepárti, a pápa az ukrán elnököt fogadta

Vatikán már nem békepárti, a pápa az ukrán elnököt fogadta 

Az új pápa előbb fogadta az ukrán elnököt, mint Orbán Viktort.
Magyar Péter nyilvánosságra hozta, hogy szerinte hol lopott milliárdokat a Fidesz

Magyar Péter nyilvánosságra hozta, hogy szerinte hol lopott milliárdokat a Fidesz 

Milliárdosok aggódhatnak egy kormányváltás esetén.
A szabadság hőseként ünnepelték Karácsony Gergelyt az Európai Parlamentben

A szabadság hőseként ünnepelték Karácsony Gergelyt az Európai Parlamentben 

A budapesti főpolgármester megdicsőült Strasbourgban.
A Fidesz az elmúlt öt év költekezését részben forintleértékelésből fedezte

A Fidesz az elmúlt öt év költekezését részben forintleértékelésből fedezte 

Első helyen az ipari termelői árak drágulásában.

Info & tech

Cégvezetés & irányítás

Piac & marketing


Magyar Brands, Superbrands, Bisnode, Zero CO2 logo