- A Dell tegnap zárás után publikálta negyedéves gyorsjelentését, és pozitívan lepte meg befektetőit. A technológiai vállalat részvényenkénti profitja 53 centre emelkedett, a várt 37 centtel szemben. Az árbevétel év/év alapon 5%-os bővülést mutat. A vállalat árfolyamemelkedésére számíthatunk ma a pozitív meglepetés nyomán. Tegnap még 1,3%-kal csökkent a Dell árfolyama, a zárás utáni OTC piacon azonban már 5,7%-ot erősödött a papír.

Olaj és arany:

- A tegnapi 0,6%-os csökkenés után ma 0,3%-kal, 84,6 dollárra nőtt az olaj hordónkénti árfolyama. Árfolyammozgató lehet a ma délután napvilágot látó készletadat. Kőolajban 2 millió hordós, benzinben 1,9 millió hordós bővülésre számítanak a szakértők.

- A tegnapi negatív nemzetközi hangulatban sokan

választották az aranyat, ami 0,9%-kal drágult a nap folyamán, azonban ma reggel oldódni látszik a feszültség, így megállt az árfolyam emelkedése. A grafikonon egy emelkedő trend kezd kibontakozni és egyre elérhetőbb közelségbe kerül az 1.400 dolláros szint.

Távol-Kelet:

- Kína és Japán pluszban, a többiek mínuszban vannak ma reggel (Nikkei +0,6%, Hang Seng +0,5%, Shanghai +0,5%, Kospi -1,1%, All Ordinaries -0,1%).

- Az egész régióban jól teljesítettek a technológiai papírok (Elpida +3,6%, Renesas +9,6%, Lenovo +2,2%).

- December már a második hónap volt, amikor Kína csökkentette amerikai állampapír-kitettségét, azonban még így is vezető az államok között. December végén Kína 891,6 milliárd dollárnyi állampapírral rendelkezett a novemberi 895,6 milliárdhoz képest. Ezzel szemben a második legnagyobb érdekelt Japán 883,6 milliárd dollárra növelte kitettségét a korábbi 877,2 milliárdról.

- Japán és India ma egyezményt írt alá, mely alapján eltörlésre kerül a vám a két ország között kereskedett termékek 94%-ára. Az egyezmény hatálya alá esik az Indiába irányuló japán export 90%-a (autóalkatrészek és gépek) és a Japánba irányuló indiai export 97%-a (mezőgazdaság termékek).

- A People's Bank of China monetáris bizottságának egyik tagja szerint további kamatemelésekre és magasabb tartalékrátára van szükség az infláció megfékezése érdekében.

Devizák:

- Az 1,344-es támasz felett oldalaz az EUR/USD árfolyam. A szint törése esetén egy alacsonyabb lokális mélypont alakulna ki, és folytatódhatna a dollárerősödés.

- Áttörte a 83,5-ös ellenállást a japán jen és tovább emelkedett az árfolyam. A következő ellenállás 84,4-nél látható.

- Nem volt tegnap nagy mozgás a forint piacán, 272 forint környékén araszolt az árfolyam. 

Erste kommentár

A portugál államkötvények hozamát nem nagyon hatja meg az a tény, hogy az Európai Monetáris Unió nagyobb háborúra készül, mint korábban. Ugyanis jelentősen (500Mrd euróra) megnövelte az európai stabilitási eszköz (EFSF) keretét. Persze eközben az ír és görög bankok sem tétlenkednek. Kötvényeket bocsátanak ki, amelyeken keresztül hozzá tudnak férni az EKB hitelkeretekhez (elrepózzák a kötvényeket az EKB-val). Így a közelmúltban, 70Mrd euróval növelték a készpénzállományt, s a görögök február 11-én jelezték, hogy még 30Mrd euróval megnövelnék ezt a mennyiséget. Így ezek a bankok 100Mrd euróval növelhetik az EMU készpénzállományát, vagyis ennyi pénz „nyomtatására" kényszerítik/kényszerítették az EKB-t. Így nem meglepő, hogy az elmúlt napokban az euró újra inkább gyengül a főbb valutákkal szemben.  

Vállalati hírek

MOL kilátások

A MOL tegnapi gyorsjelentése után elemzői konferenciát tartott, ahol a társaság megerősítette a tavaly novemberben ismertetett kilátásait. A MOL elégedett a kurdisztáni fejleményekkel, megerősítve ezzel a nemrég bejelentett kedvező fúrási eredményeket. A régió lehet a Kutatás-Termelés üzletág fő húzóereje. Ugyanakkor idén az átlagos kitermelés csak kismértékben nőhet a MOL szerint (143,5 millió hordó olajegyenértékesről 145-150 millióra). Pozitív.

- Nabucco: a MOL kedvezően értékeli a beszállítókkal folytatott tárgyalásokat, és az év második felére a beruházási döntések megszületését reméli.

- A menedzsment március végén dönt arról, hogy javasol-e osztalékot a 2010-es év eredménye után. Az osztalékpolitika ugyanakkor továbbra is változatlan: a nettó eredmény 40%-a kerülhet kifizetése, amennyiben nincs terítéken beruházási projekt. A 2010-es eredmény alapján részvényenként 385 forintos osztalék (1,7%-os osztalékráta) lenne számolható, de az osztalékfizetésnek egyelőre 50%-os valószínűséget adunk.

Visszakerülhet a cég könyveibe az INA gázüzletága, ugyanakkor az új gázár megállapodások hatására 2011-től nullszaldóssá válhat a szegmens (2010: HUF -30mrd). Enyhén pozitív, de vártnak megfelelő.

- 2011-re mintegy 370 milliárd forintos beruházási költséggel számol a cég, amelynek nagy részét (több mint 150 milliárd forintot) a Kutatás-Termelés üzletágra fordítják. Ez 30 milliárddal kevesebb a mi modellünkben szereplő összegnél. Semleges.

- Az INA-nál tervezett átalakításokkal (modernizáció, létszámleépítés) éves szinten 30 milliárd forintos megtakarítás érhető el. Az INA vezetése a Feldolgozás+Kereskedelem üzletágtól nullszaldót, vagy enyhén pozitív eredményt vár. Pozitív.

Összességében kedvező képet festett a cég a Kutatás-Termelés üzletágról, és pontosította az INA-nál elérhető költségmegtakarítás mértékét. Ez akár ellensúlyozhatja is a magyarországi válságadó negatív hatását. A cég optimista a finomítási volumennel kapcsolatban is. Még ha a marzsok a jelenlegi szinten maradnak is, a vállalat eredménye jelentősen javulhat idén, ami növeli az osztalékfizetés esélyét is. Ajánlásunk továbbra is Felhalmozás.

A vártnál nagyobb veszteségről számolt be a Danubius, 2010 az eddigi leggyengébb év lett

1.545 millió forintos konszolidált negyedik negyedéves veszteségről számolt be tegnap zárás után a Danubius Hotels, szemben az általunk becsült 1.150 millió forintos veszteséggel. Az árbevétel 9,69 milliárd forint lett, mely 1,6%-kal marad el a várt 9,85 millió forinttól. A tovább csökkenő átlagos szobaárakat nem tudta kompenzálni a foglaltsági szint emelkedése. 2010 egészét tekintve átlagosan 12.628 forintra csökkentek a Danubius magyarországi szobaárai, ami elmarad az előrejelzésünktől. A foglaltság azonban a vártnál jobban, 57,2%-ra emelkedett a hazai szállodákban, a 2009-es 55,5%-ról. Működési szinten 1.193 millió forint lett a  eszteség a negyedik negyedévben, mely csak némileg jobb, mint a 2009 negyedik negyedévi operatív veszteség, és 30%-kal nagyobb, mint becsültük. A 2010-es adózás előtti eredmény 965 millió forint lett, 122 forint részvényenként.

Ez jóval nagyobb, mint a 403 millió forintos várakozásunk, illetve a tavalyi 407 millió forintos veszteség. Az eredmény azt mutatja, hogy a Danubius továbbra sem jutott túl a nehézségeken, és még mindig nehéz gazdasági környezetben működik. Kérdés, hogy sikerül-e 2011-ben javítani a működési számait, illetve, hogy teljesül-e a várakozásunk, hogy az idei év összességében nyereséges lesz.