Fel kell készülniük a tartósan alacsony hozamszintekre a befektetőknek, nincs reális esély arra, hogy a jelenlegi helyzet rövid távon megváltozzon – jelentette ki az Aegon Prémium Üzletág ügyfélklub rendezvényén Ocsenás Zoltán, az Allianz Global Investors regionális üzletfejlesztési igazgatója. A központi bankok monetáris politikája továbbra is a növekedés ösztönzésének irányába hat, amely már komoly fejtörést okoz a rövid államkötvény-hozamoknál, hiszen a fejlett európai piacokon ezek a negatív tartományban mozognak. Ebben a helyzetben elvben jó stratégiát jelenthetnének a feltörekvő piaci eszközök, ám jól látszanak ennek a korlátai is: a kínai gazdaság növekedésének dinamikája lassul, és a lakáspiac megtorpanásával az ingatlanárak is stabilizálódhatnak. A fejlett piaci eszközöknél viszont nincsenek nagy kilengések, a kilátások stabilabbak, a kockázatok szintje alacsonyabb, így a jelen környezetben vonzóbb alternatívát jelenthetnek.
Az alacsony hozamszintek emelkedésének pedig komoly gátja az óriási mértékű globális eladósodottság: a globális adóssághegy 2007 óta 57 ezer milliárd dollárral hízott, miközben a GDP-hez viszonyított államadóssági ráta a fejlett országokban változatlanul nagyon magas. Így például Japán a bruttó hazai termék 517, Spanyolország 401, Kína 282, az USA pedig 269 százalékának megfelelő adóssághegyet görget maga előtt. Ekkora eladósodottságnál viszont – a finanszírozás fenntarthatósága érdekében – alapvető érdek az alacsony hozamszint fenntartása.
„A világ bármely részén tevékenykedő befektető szembetalálja magát az alacsony hozamkörnyezet problémájával. A hagyományos buy and hold kötvénystratégiák már nem működnek, a futó kötvényeken még lehet keresni, de megújításukra már nincs lehetőség. Ezek mellett a jegybankokra háruló alacsony inflációs nyomás és a globális eladósodottság finanszírozhatósága továbbra is az extrém alacsony alapkamat szinteket támogatja” – vélekedett az elhangzottak kapcsán Tóth János, az Aegon Prémium Üzletág vezető tanácsadója.
Ezért – hangsúlyozta – a pozitív reálhozam elérése érdekében kényszerűen a kockázatosabb eszközosztályok felé kell tolódni. – Az ésszerű kockázatvállalás, megfelelően diverzifikált portfólióval – és akár egy nem egyösszegű befektetéssel, hanem folyamatos tőkeinjekcióval – jelentősen képes porlasztani a kockázatot. Tovább csökkenti a jelentkező kockázatokat, ha a fejlett piacokra koncentrálunk – bár a hektikusnak tekinthető 2015-ös év ezeket sem hagyta érintetlenül – de a mozgások volatilitása jóval a fejlődő piacok szintje alatt maradt – mutatott rá Tóth János.
