Nemzetközi hírek
USA, Európa:
- Kis esést mutattak pénteken az amerikai börzék, a hálaadás napot követő rövidített kereskedés során (Dow -0,2%; S&P -0,3%; Nasdaq -0,8%). Az olasz és spanyol kötvényhozamok ismét rekordokat döngettek a hét második felében, és a belga kötvénypiacon is gyenge volt a kereslet. Lapértesülések szerint Olaszország és Spanyolország is az IMF-hez fordulhat, ami pozitív hangulatot hozott ma reggelre.
- Az amerikai vásárlók rekordot döntöttek a „Fekete Péntek" során, melyet a karácsonyi vásárlási szezon kezdetének szoktak tekinteni. Az összesen 11,4 milliárd dolláros forgalom 6,6%-os emelkedést jelent tavalyhoz képest.
- A La Stampa olasz újság szerint, az IMF-nél készülnek Olaszország megmentésére. A hitelkeret 400 és 600 milliárd eurós is lehet, 4-5 százalékos kamattal. Spanyolország pedig a választásokon nyertes Néppárthoz közeli forrás szerint fordulhat a Valutaalaphoz vagy az EFSF finanszírozásához a decemberi kormányalakítást követően.
- Az IMF hétfő reggel határozottan cáfolta, hogy Olaszországgal tárgyalások folynának, és a szervezet hozzátette, hogy 390 milliárd dollár szabad forrással rendelkezik.
- A hétfő reggeli optimizmust táplálta az a hétvégi lapértesülés is, miszerint egyre erősebb a nyomás a Svájci Nemzeti Bankon (SNB), hogy további intervenciót vessen be a frank gyengítése érdekében. A jelenleg 1,2-es EUR/CHF határt 1,3-ra, sőt egyes vélemények szerint 1,4-re is emelhetik, ami további jelentős frankgyengítést hozhat.
- Borongós képet fest azonban az Eurózóna, illetve a németek ellenállása a nagyágyúk, az eurókötvény illetve az EKB kötvényvásárlása felé. Mario Monti új olasz kormányfő még csütörtökön úgy fogalmazott, hogy Olaszország esetleges csődje az Eurózóna végét jelentené.
Amerikai, európai részvények:
- A BMW pénzügyi igazgatója szerint 7-9%-kal csökkenthető a 3-as sorozat sedan-jainak gyártási költsége.
- Visszavásárolná úgynevezett hibrid kötvényeit a Commerzbank és helyettük új részvényeket bocsátana ki. Ez azért fontos, mert a hibrid kötvények nem számítanak a Core Tier 1 számítása során. A tranzakció következményeként 600 millió - 1 milliárd eurót jelenthet a német pénzintézetnek, mely arra számít, hogy saját számításaik alapján 2015-ig üzemi eredménye nem fogja meghaladni a 4 milliárd eurót.
Távol-Kelet:
- A pozitív tartományban voltak ma reggel az ázsiai indexek (Nikkei +1,6%, Shanghai -0,1%, Hang Seng +2,1%, Kospi +2,2%, All Ordinaries +1,7%). Kedvezően befolyásolta a hangulatot, hogy jól indult a karácsonyi szezon Amerikában, illetve hogy egyes hírek szerint az IMF pénzügyi mentőövet kínál Olaszországnak.
- A bankok jártak elöl az emelkedésben (Nomura +4,4%, Westpac +3,9%, Commonwealth Bank of Australia +3,3%), de az optimista hangulatban a nyersanyagcégek is a pozitív tartományba lendültek (JX Holdings +3,1%, Sumitomo Metal Industries +4,1%).
- Kedvezően fogadták a befektetők, hogy Graham Kerr személyében új pénzügyi igazgatót kap a BHP Billiton (+2,4%). A Rio Tinto (+2,1%) pedig bejelentette, hogy minden általa kitermel nyersanyagot értékesíteni tud, azonban a vevők egyre óvatosabbak a világgazdaság alakulását övező bizonytalanságok között.
- A jen gyengülése jót tett a Sony-nak (+2,3%) és az Elpida Memory-nak (+3,1%). A Honda arra a hírre emelkedett 4,1%-ot, hogy japán termelésének egy részét Thaiföldre helyezi, hogy így védekezzen az erős jen kedvezőtlen hatásai ellen.
Devizák:
- A forint a 317-es ellenállásig emelkedett pénteken az euróval szemben, melyet nem sikerült áttörnie, és zárásra 314-ig zuhant vissza az árfolyam. A hajnali kereskedésben 317 környékén nyitott a kurzus, majd ezt követően 314-ig süllyedt.
- A pénteki dollárerősödést a reggeli kereskedésben fordulat követte, és az 1,32-es mélypontról 1,33 fölé kapaszkodott az EUR/USD árfolyama.
- Fordulatot láthatunk az USD/JPY grafikonján, a 77,3-as ellenállás áttörését követően 77,8-as szint közelébe emelkedett a kurzus pénteken. A japán fizetőeszköz ismét gyengül, 77,8 áttörése esetén a 200 napos mozgóátlagot is célba veheti az árfolyam (79,4).
Határidős piacok:
- Pluszba fordultak az amerikai határidős részvényindexek
Erste kommentár Ahogy várható volt. Borúra derű! Pénteken még minden sötét volt, aztán a jól sikerült „Fekete Péntek". 11,4 Mrd dollárt költöttek az emberek, amely 6,6%-os növekedést jelent. Ezt megspékelte - és ez tekinthető talán fontosabb hírnek - a La Stampa információi szerinti IMF terv. Az olaszok 400-600Mrd euró hitelt kapnának az IMF-től 4-5%-os kamatra, így a jelenlegi kormánynak 12-18 hónapja lenne a szükséges megszorítások meglépésre. Következéséképp az olasz hozamok moderált szinten maradhatnának, s a perifériás hozamokra sem nehezedne nyomás. Így hozamcsökkenést és részvényárfolyam emelkedést láthatnánk. Ázsiában így a részvénypiacok 1-2% közötti emelkedést mutatnak, amelyet elsősorban a bankok és nyersanyag kapcsolt részvények árfolyam emelkedése vezet. Valószínűleg ez így lesz Európában és az USA-ban is. Magyarországon izgalommal tekintünk a holnapi kamatdöntő MNB ülés elé, na meg az állampapír aukciókra. A leminősítés ellenére lehetnek-e sikeresek a kibocsátások, illetve tényleg szükség van-e a kamatemelésekre? Ha a forint árfolyamára nézünk, akkor nem. A kibocsátások viszont kérdésesek. Viszont létezik olyan lehetőség, hogy kamatemelés nélkül lehet finanszírozni a költségvetést. Ha pedig a döntéshozók ezt az utat választják, akkor nincs szükség kamatemelésre. Mindenesetre az elemzők többsége most már egyértelmű kamatemelésre számít.
Vállalati hírek
E-Star: A vártnál gyengébb harmadik negyedév és profit warning
Az E-Star 2,31 millió eurós veszteséget ért el a harmadik negyedévben a 2010-es 1,44 millió eurós nyereséggel szemben. A bevételek 11,17 millió eurót tettek ki, míg mi 18,31 millió euróra számítottunk. A vártnál gyengébb eredmény hátterében a következő tényezők álltak:
- A 18 millió eurós román beruházási program késik, következésképp a projektek hatékonysága alacsony.
- Számos magyar önkormányzat küzd fizetési nehézségekkel. A legnagyobb problémát most a Fejér megyei önkormányzat jelenti, mely 1,2 millió eurós tartozást halmozott fel, ezért az E-Star már megtette a szükséges lépéseket a fűtési szolgáltatás leállítására.
- Az értékesítési költségek jelentősen megugrottak, ami szintén hozzájárult az EBITDA romlásához.
- Az értékcsökkenés 2,2 millió euróval nőtt június óta, ebből 1 millió euróért a Rába projekt visszamenőleges konszolidációja felelős.
- Pénzügyi soron kb. 3 millió eurós veszteséget okozott a saját részvények átértékelése.
- A helyi devizák gyengülése mintegy 600 ezer euróval rontotta az EBITDA-t, ugyanakkor a Rába projekt konszolidációja 500 ezer euróval javította ezt a sort.
A fenti okok miatt a menedzsment lefelé módosította 2011-es várakozásait. (Bevétel: EUR 71,6mn, EBITDA EUR 7mn, míg a korábbi menedzsment várakozás 13,2 millió euró volt) A menedzsment 1,5-2 millió euróval tervezi csökkenteni a központi kiadásokat, valamint 250 ezer eurós céltartalékot képez a problémás kintlévőségeire. 2012-re az E-Star 97,5 milliós árbevétellel és 12,3 milliós EBITDA-val számol (korábban 20,5 millió euróval), melynek megvalósulása nagyban függ attól, sikerül-e megszerezni a román projektekhez szükséges finanszírozást. A vállalat azt is bejelentette, hogy 9,5 milliós eurós hitelkeretet kapott az OTP-től az EETEK tranzakció magyar eszközeinek refinanszírozására. A bruttó adósság így az év végére elérheti a 61 millió eurót, míg a saját tőke a harmadik negyedév végén 36,1 millió eurót tett ki. Ezen kívül jövőre várható romániai projektekre szóló finanszírozás tovább növelheti a vállalat eladósodottságát.
Rövid hírek
- A BlackRock birtokában lévő OTP részvények állománya 2011. november 3-án 13.397.126 darabra csökkent, mellyel 4,78% szavazati joggal rendelkezik (korábban 5,01%).
- Magyarország bóvli kategóriába sorolása után a Moody's hét magyarországi bankot is leminősített, köztük az FHB-t, az OTP-t és az OTP Jelzálogbankot.
