Beszorult a jegybank, mint Micimackó Nyuszi házába

Zsiday Viktor befektetési szakember szerint nem biztos, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) teljesíteni tudja azt a kormányzati elvárást, hogy tovább csökkentse az alapkamatot. A jegybank beszorult a bérek vártnál gyorsabb növekedése miatti inflációs nyomás és a forintárfolyam magasan tartásának satujába.

Zsiday Viktor úgy látja, az MNB mozgástere a nulla felé tart.

Habár a piaci szereplők meg vannak róla győződve, hogy a kamatpálya továbbra is lefelé vezet Magyarországon, de számomra nagy kérdés, hogy egyáltalán vághat-e még kamatot az MNB, ha valóban el akarja érni céljait.

A problémát az okozza, hogy a bérek gyors növekedése miatt erős maradt a belföldi inflációs nyomás. Ezt kellene szembeállítani azzal, hogy csökkentjük a külföldről érkező inflációs terheket, amit magas forint árfolyammal lehet elérni, vagyis nem leértékelődő, hanem felértékelődő forintra lenne szükségünk.

Húzd meg, vagy ereszd meg
Húzd meg, vagy ereszd meg
Fotó: MTI

A kormány munkássága azonban nem meggyőző a külföldi befektetők számára, ezért kamatprémiumot várnak el.

A magyar kormány kül- és gazdaságpolitikája miatt a hazai kockázati prémium magas, azaz mind a belföldi, mind a külföldi szereplők magas kamatszintet várnak el azért, hogy forint-eszközöket tartsanak.

Ezt a kockázati prémiumot nem tudja befolyásolni a jegybank, ezért marad a kérdés, mit lehet tenni?

Ha elszánt az infláció csökkentése és alacsonyan tartása mellett, akkor olyan kamatszintet tart fenn, ami stabilizálja a forint árfolyamát, vagy enyhén erősíti azt.

Zsiday Viktor nem optimista. Szerinte a mostani erős bérdinamika miatt nem érhető el az inflációs cél. Még szerencse, hogy a világgazdaság jobban muzsikál, de így is egy 7-8 százalékos kamatot elvárnak a forinttól, ami bizony nagyon közel van a jelenlegi 8,25 százalékos alapkamathoz. Ha ezt csökkenti még a jegybank, akkor várhatóan a forint gyengülése lesz a reakció, amivel nő az import ára, az inflációs cél pedig odavész.

Véleményvezér

Az Európai Csalásellenes Hivatal szerint 10 milliárd forintot kell visszafizetnie Magyarországnak

Az Európai Csalásellenes Hivatal szerint 10 milliárd forintot kell visszafizetnie Magyarországnak 

Bajban a kulturális és innovációs miniszter.
Bulgáriával közösen repesztünk az utolsó helyen

Bulgáriával közösen repesztünk az utolsó helyen 

Európa végére süllyedtünk.
Hatalmasat kaszálhatnak a jómódúak az olcsó állami lakáshitelen

Hatalmasat kaszálhatnak a jómódúak az olcsó állami lakáshitelen 

Az ügyeskedők nagy korszaka jöhet.
Súlyos kritikát kapott a magyar köztársasági elnök

Súlyos kritikát kapott a magyar köztársasági elnök 

Ezt a kritikát nem teszi zsebre a köztársasági elnök.
A nyugdíjkorhatár utáni várható élettartam Magyarországon a legkevesebb

A nyugdíjkorhatár utáni várható élettartam Magyarországon a legkevesebb 

A magyar egészségügy bizonyítványa a leggyengébb.


Magyar Brands, Superbrands, Bisnode, Zero CO2 logo