Beszorult a jegybank, mint Micimackó Nyuszi házába

Zsiday Viktor befektetési szakember szerint nem biztos, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) teljesíteni tudja azt a kormányzati elvárást, hogy tovább csökkentse az alapkamatot. A jegybank beszorult a bérek vártnál gyorsabb növekedése miatti inflációs nyomás és a forintárfolyam magasan tartásának satujába.

Hamarabb hazhozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Zsiday Viktor úgy látja, az MNB mozgástere a nulla felé tart.

Habár a piaci szereplők meg vannak róla győződve, hogy a kamatpálya továbbra is lefelé vezet Magyarországon, de számomra nagy kérdés, hogy egyáltalán vághat-e még kamatot az MNB, ha valóban el akarja érni céljait.

A problémát az okozza, hogy a bérek gyors növekedése miatt erős maradt a belföldi inflációs nyomás. Ezt kellene szembeállítani azzal, hogy csökkentjük a külföldről érkező inflációs terheket, amit magas forint árfolyammal lehet elérni, vagyis nem leértékelődő, hanem felértékelődő forintra lenne szükségünk.

Húzd meg, vagy ereszd meg
Húzd meg, vagy ereszd meg
Fotó: MTI

A kormány munkássága azonban nem meggyőző a külföldi befektetők számára, ezért kamatprémiumot várnak el.

A magyar kormány kül- és gazdaságpolitikája miatt a hazai kockázati prémium magas, azaz mind a belföldi, mind a külföldi szereplők magas kamatszintet várnak el azért, hogy forint-eszközöket tartsanak.

Ezt a kockázati prémiumot nem tudja befolyásolni a jegybank, ezért marad a kérdés, mit lehet tenni?

Ha elszánt az infláció csökkentése és alacsonyan tartása mellett, akkor olyan kamatszintet tart fenn, ami stabilizálja a forint árfolyamát, vagy enyhén erősíti azt.

Zsiday Viktor nem optimista. Szerinte a mostani erős bérdinamika miatt nem érhető el az inflációs cél. Még szerencse, hogy a világgazdaság jobban muzsikál, de így is egy 7-8 százalékos kamatot elvárnak a forinttól, ami bizony nagyon közel van a jelenlegi 8,25 százalékos alapkamathoz. Ha ezt csökkenti még a jegybank, akkor várhatóan a forint gyengülése lesz a reakció, amivel nő az import ára, az inflációs cél pedig odavész.

Véleményvezér

Hűtlen kezeléssel vádolja Pokorni Zoltán volt fideszes polgármestert utóda

Hűtlen kezeléssel vádolja Pokorni Zoltán volt fideszes polgármestert utóda 

Pokorni Zoltán annak idején kéz levágást ígért azoknak, akik lopnak.
Az Orbán-kormányt gyanúsítják a kárpátaljai templom elleni támadással

Az Orbán-kormányt gyanúsítják a kárpátaljai templom elleni támadással 

Orosz-magyar közös titkosszolgálati akció?
A kárpátaljai templom elleni támadás mögött az orosz titkosszolgálat is állhat

A kárpátaljai templom elleni támadás mögött az orosz titkosszolgálat is állhat 

Gyanús körülmények a kárpátaljai templom felgyújtási kísérlete körül.
Ursula elküldte a selyemzsinórt Orbán Viktornak

Ursula elküldte a selyemzsinórt Orbán Viktornak 

Az orbáni hintapolitikát megelégelték az európai nagyhatalmak.
Orbán Viktor megírná Brüsszel helyett az unió költségvetését

Orbán Viktor megírná Brüsszel helyett az unió költségvetését 

Drukkolunk Orbán Viktornak, hogy jobb költségvetést írjon Brüsszelnél.

Info & tech

Cégvezetés & irányítás

Piac & marketing


Magyar Brands, Superbrands, Bisnode, Zero CO2 logo