Beszorult a jegybank, mint Micimackó Nyuszi házába

Zsiday Viktor befektetési szakember szerint nem biztos, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) teljesíteni tudja azt a kormányzati elvárást, hogy tovább csökkentse az alapkamatot. A jegybank beszorult a bérek vártnál gyorsabb növekedése miatti inflációs nyomás és a forintárfolyam magasan tartásának satujába.

Zsiday Viktor úgy látja, az MNB mozgástere a nulla felé tart.

Habár a piaci szereplők meg vannak róla győződve, hogy a kamatpálya továbbra is lefelé vezet Magyarországon, de számomra nagy kérdés, hogy egyáltalán vághat-e még kamatot az MNB, ha valóban el akarja érni céljait.

A problémát az okozza, hogy a bérek gyors növekedése miatt erős maradt a belföldi inflációs nyomás. Ezt kellene szembeállítani azzal, hogy csökkentjük a külföldről érkező inflációs terheket, amit magas forint árfolyammal lehet elérni, vagyis nem leértékelődő, hanem felértékelődő forintra lenne szükségünk.

Húzd meg, vagy ereszd meg
Húzd meg, vagy ereszd meg
Fotó: MTI

A kormány munkássága azonban nem meggyőző a külföldi befektetők számára, ezért kamatprémiumot várnak el.

A magyar kormány kül- és gazdaságpolitikája miatt a hazai kockázati prémium magas, azaz mind a belföldi, mind a külföldi szereplők magas kamatszintet várnak el azért, hogy forint-eszközöket tartsanak.

Ezt a kockázati prémiumot nem tudja befolyásolni a jegybank, ezért marad a kérdés, mit lehet tenni?

Ha elszánt az infláció csökkentése és alacsonyan tartása mellett, akkor olyan kamatszintet tart fenn, ami stabilizálja a forint árfolyamát, vagy enyhén erősíti azt.

Zsiday Viktor nem optimista. Szerinte a mostani erős bérdinamika miatt nem érhető el az inflációs cél. Még szerencse, hogy a világgazdaság jobban muzsikál, de így is egy 7-8 százalékos kamatot elvárnak a forinttól, ami bizony nagyon közel van a jelenlegi 8,25 százalékos alapkamathoz. Ha ezt csökkenti még a jegybank, akkor várhatóan a forint gyengülése lesz a reakció, amivel nő az import ára, az inflációs cél pedig odavész.

Véleményvezér

Lázár János hatalmas öngólja, a betiltott vonatinfó helyére egyre újabb verziók születnek

Lázár János hatalmas öngólja, a betiltott vonatinfó helyére egyre újabb verziók születnek 

A betiltás a digitális világban immár mulatság tárgya.
Semmi nem fog Magyar Péteren

Semmi nem fog Magyar Péteren 

Ezúttal komoly kihívóra lelt Orbán Viktor.
Ha valaki féláron szeretne friss gyümölcsöt csak Bécsbe kell kiugrania

Ha valaki féláron szeretne friss gyümölcsöt csak Bécsbe kell kiugrania 

Hol van már Magyarország egykori olcsósága.
A fideszes oligarcháknak már annyi pénzük van, hogy lebegő luxusvillára is jut Tihanyban

A fideszes oligarcháknak már annyi pénzük van, hogy lebegő luxusvillára is jut Tihanyban 

A luxizás magyar császára nagyot villantott.
Gázra lépett a MÁV, pontosság és tisztaság helyett propaganda

Gázra lépett a MÁV, pontosság és tisztaság helyett propaganda 

A MÁV biztosítja a késést, a sző valódi és átvitt értelmében egyaránt.
Újabb furfangot eszelt ki a kormány a szabad sajtó betiltására Hadházy Ákos szerint

Újabb furfangot eszelt ki a kormány a szabad sajtó betiltására Hadházy Ákos szerint 

Csökken a normativitása a magyar társadalomnak.


Magyar Brands, Superbrands, Bisnode, Zero CO2 logo