Gesztust gyakorolt, jelzést adott a piacnak a Monetáris Tanács, a múlt év novemberében 12,5 százalékra emelt jegybanki alapkamatot 12,25 százalékra mérsékelte március 22-én. A szűken megfogalmazott kommentáló közlemény a gazdaság élénkülését jelölte meg a döntés okául.

Hosszú ideje vár már a piac erre a gesztusra. Az elemzők érvei pontosan azonosak a jegybankival, hiszen a múlt év utolsó negyedében már tendenciaként lehetett nyomon követni az ipari termelés és a termelékenység növekedését, tart a versenyszféra beruházási aktivitása, s az idei, év elejei inflációs gyorsulás is természetes jelenség: a különféle hatósági áremelések, valamint az áfa változása ilyen következményekkel jár. Az idei első hónapokban a pénzromlás valamelyest kisebb mértékű lett, mint amivel számoltak megelőzőleg, s más makrogazdasági, egyensúlyi mutatók is kedvező változásokat jeleznek. Annak is tanúi lehetünk, hogy a külföldi befektetők bizalma kezd helyre állni, a hosszú távú állampapírok hozama csökkenhetett. A Monetáris Tanács döntését megelőző hét utolsó napjaiban a forint árfolyama minimális mértékű erősödést mutatott, az euró 253-254 forint között ingadozott.

Az elmúlt napokban két konjunktúrakutató intézet is olyan következtetésekre jutott, hogy hovatovább elodázhatatlan a jegybanki alapkamat mérséklése.

A GKI-ban egyenesen a monetáris politika érdemi kiigazítását sürgették, azaz a monetáris politikai törekvések és a gazdaságpolitikai célok valós koordinációjára, monetáris döntések alapjául szolgáló elemzések, előrejelzések tartalmára és a megfelelő kommunikációra ugyancsak ki kellene terjednie a kiigazításnak. Konklúziójuk pedig az volt, hogy e változtatások – és költségvetési intézkedések – eredményeképpen, illetve az infláció várható alakulása alapján viszonylag gyorsan mód lenne a kamatok 10 százalék alá mérséklésére, méghozzá szélsőséges árfolyammozgások vagy inflációs veszély nélkül. A Kopint-Datorgnál kisebb hevülettel fogalmaztak: azt tartva helyénvalónak, hogy a jegybank fokozatosan, 25 bázispontonként – jelzéseket adva a piacnak – kezdje el a csökkentést.

Március 22-én ez utóbbi javallat vált valóra, a gesztus eredménye a 12,25 százalékra mérsékelt jegybanki alapkamat. Vélhetően a folytatás pedig a fokozatosságban ölt testet.