Nemzetközi hírek

USA:

- Nap végére feltápászkodtak az USA részvénypiacai, de így is enyhe mínuszban zártak az indexek (Dow 0%; S&P -0,1%; Nasdaq -0,8%). A Morgan Stanley vártnál jobb eredménye és a többnyire kedvező markoadatok versengtek a kínai kamatemelési aggodalmakkal.
- Pozitív meglepetést okozott a piacon a szokásos heti munkanélküliségi jelentés. A friss munkanélkülisegély-kérelmek 404 ezer főre csökkentek múlt héten, a várt 420 ezerrel szemben. A vártnál sokkal nagyobb mértékben, 12,3%-kal bővült a használtlakás értékesítés decemberben.
- A vezető mutatókból összeállított Leading Indicators kompozit index a várt 0,6%-kal szemben 1%-kal emelkedett a tavalyi év utolsó hónapjában. Egyedül a Philadelphiai Fed index okozott csalódást a piacon, az ugyanis a vártnál is nagyobb mértékben, 19,3 pontra esett.
- Tegnap a vállalatok is pozitívan lepték meg a piacokat. A Morgan Stanley árfolyama 4,6%-ot emelkedett, miután nyitás előtt a várakozásokat meghaladó profit és bevételi számokat tett közzé. A tavalyi 29 centről, 43 centre emelkedett a részvényenkénti profit, szemben a várt 35 centes EPS-el. A bevételek is felülmúlták az előrejelzéseket, a kereskedési tevékenység viszont gyengén teljesített.
- A befektetési bank jó gyorsjelentése az egész pénzügyi szektort húzta, így 0,5%-os emelkedéssel felülteljesítették a piacot a pénzügyi papírok. A Bank of America 1,2%-os, a JPMorgan 2,4%-os pluszban zárt.
- A Google is hozta a formáját, 8,75 dolláros részvényenkénti eredménye ugyanis jelentősen felülmúlja az elemzői konszenzust (8,1 dollár), és 27%-os emelkedést jelent év/év alapon. A bevételek is 27%-kal emelkedtek 2009 utolsó negyedévéhez képest, és még inkább felülmúlták a várakozásokat. Az internetes óriáscég árfolyama 1,3%-ot emelkedett a zárás után közzé tett gyorsjelentés nyomán.
- Ma szintén két rendkívül fontos vállalat, a Bank of America és a General Electric publikálja negyedéves gyorsjelentését.

Olaj és arany:

- 1,4%-ot esett tegnap az olaj árfolyama a vártnál rosszabb készletadatok hatására, és az esetleges OPEC kvótaemelés hírére. Ma további 0,2%-os leértékelődés után 89,4 dolláron kereskednek a fekete arany hordójával.
- Az Amerikai Energiaügyi Hivatal (DOE) közlése szerint 2,6 millió hordóval emelkedtek a kőolaj készletek, míg az elemzők 500 ezer hordós csökkenést vetítettek előre. A benzin terén 4,4 millió hordós készletemelkedés volt múlt héten, ami felülmúlja a 2,5 millió hordós előrejelzést.
- Egyre nagyobb az OPEC-en a nyomás, hogy emelje a kitermelési kvótákat, a Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) jelezte a szervezet számára, hogy a három számjegyű olajár súlyosan visszavetné a gazdasági kilábalási folyamatot. Az OPEC azzal válaszolt, hogy a globális olajkínálat elégséges a kereslet kielégítésére.
- Az arany ára is nagyot esett, tegnap 1,7%-kal értékelődött le annak ellenére, hogy a dollár árfolyama leginkább gyengült az elmúlt napokban. Jelenleg 1.346 dolláron kereskednek a nemesfém unciájával.

Távol-Kelet:

- A negatív tartományban tartózkodik az ázsiai indexek többsége, a nyersanyagpapírok voltak az alulteljesítők (Nikkei -1,6%, Hang Seng -0,6%, Shanghai +1,4%, Kospi -1,7%, All Ordinaries -0,6%).
- Két kedvezőtlen makro adat látott napvilágot ma a régióban: Az ausztrál import árak negyedéves szinten 3,8%-kal csökkentek, míg a várakozás 0,9%-os növekedés volt. Ezen kívül a japán ipari termelés aktivitását jelző mutató a várt emelkedéssel (+0,2%) csökkenést mutatott (-0,1%) januárban.
- Csökkentek a nyersanyagárak és a velük kapcsolatos részvények árfolyama, mivel a tegnap napvilágot látott kínai adatok nyomán a befektetők arra számítanak, hogy Peking további szigorító intézkedéseket hoz, ami visszaveti majd a nyersanyagok keresletét. Az idei első kamatemelésre az Új Holdév kezdetekor, februárban kerülhet sor egy állami lap szerint. Ezen kívül a bankok kötelező tartalékrátája is tovább nőhet, mivel az infláció az év első felében várhatóan eléri a 6%-ot.
- A trenddel szemben haladt a Toshiba (+0,4%) és a Tokyo Electric Power (+0,5%), miután bejelentették, hogy Bulgáriában a világ legnagyobb napelemes erőművét építik meg, melynek értéke mintegy 100 milliárd jen.

Devizák:

- Továbbra is az 1,344-es szint környékén torlódik a dollár. Rövid pihenő után azonban folytatódhat az emelkedés, az 1,373-as ellenállásig gyengülhet tovább a zöldhasú.
- A szerdai jenerősödés után tegnap nagyot gyengült a japán fizetőeszköz, a reggeli órákban 83 környékén kereskednek a devizapárral.
- Nagy mozgást láthattunk tegnap a hazai fizetőeszköz piacán, a 272,5-es támaszról rugaszkodott el tegnap a forint, és 276-ig gyengült.

Határidős piacok:

- Mínuszban tartózkodnak az amerikai határidős részvényindexek ma reggel.

Erste kommentár

Sokat beszélünk mostanában arról, hogy olcsók a részvények. Ha a sima „megtérülési" rátákra, azaz a P/E-re tekintünk, akkor bizony a legtöbb esetben 10 körüli (sok esetben ez alatti) értéket látunk. Vagyis megdöbbentően alacsony szinteken vannak ahhoz képest, hogy „normál" időszakban 20-25 éves megtérülést vagy akár még többet is elfogadtak a befektetők. Vagyis olcsók a részvények! Na, de álljunk meg! Normál időszakban tudunk 10-20-30 évre tervezni, sőt az elmúlt 20-30 év arról szólt, hogy - a technikai fejlődésével - az előrejelzések pontossága és az előretekintés időtartama folyamatosan növekedett. Így egy beruházás elvárt megtérülési ideje is folyamatosan növekedett, hiszen egyre kiszámíthatóbb lett a jövő. A válság viszont azt bizonyította be, hogy tévedtünk. A jövő sok esetben sokkal kevésbé látható jól, mint gondoltuk. Néhány éve a legjobb tudásunk szerint ruháztunk be, vettünk föl hitelt, s most sokan bajban vagyunk. Pedig csak pár év telt el. Vagyis jogos, hogy egy bizonytalan világban a beruházásaink megtérülésének sokkal hamarabb kell bekövetkeznie, mint egy „stabil", kiszámítható világban. Így hát a jelenlegi alacsony értékeltsége a részvényeknek csak akkor tekinthető alacsonynak, ha elhisszük, hogy néhány év távlatában újra visszatér az a „biztos", jól előre jelezhető világ, amelyet az elmúlt évtizedekben láthattunk.