A devizapiac jövő évi alakulása jelentős mértékben függ az amerikai jegybank, a FED döntéséről, hogyan szabályozza a dollár inflációját. Korábbi hírek szerint az amerikai gazdaság növekedésének lassulása és az árak emelkedése az alapkamat csökkentését irányozza elő a FED számára, ám nemrég olyan információk is napvilágot láttak, miszerint a FED nemhogy kamatcsökkentést, de kamatemelést tervez 2007 első félévében.

A FED esetleges jövő évi, áprilisi kamatemelése a dollár pénzpiaci erősödését idézné elő, egyúttal útjára indítva egy láncreakciót is. Míg a dollár értékének, és az amerikai állampapírok hozamának drasztikus zuhanása az év végére a kötvény- illetve devizapiaci spekulánsok figyelmét a feltörekvő piacok, így többek között Magyarország felé irányította, a FED döntésén sok múlhat. A feltörekvő  piaci devizák és kötvények - mint a forint és a magyar állampapírok - iránti növekvő érdeklődés üdvözítő hatása elpárologhat a FED kamatemelése nyomán, és hosszú távon a kötvénypiac leszakadásához vezethet.

Árfolyamvölgyek

A forint euróhoz viszonyított árfolyamát is jelentős mértékben meghatározza a dollár állapota. Bár a kormány optimista, és a kormányprogramba vetett hit a pénzpiacon a forint euróval szembeni stabilitását sugallja, a dollár esetleges emelkedése felboríthatja ezt a kényes egyensúlyt - számolt be kérésünkre Hont András, a Hamilton tőzsdeügynökség tanácsadója.

A magyar értékpapír-piac legszembetűnőbb - előre látható - változása a BorsodChem és a Émász papírjainak kivonása lesz. A BÉT forgalmának nagyját továbbra is a MOL és az OTP papírjai adják majd. A Richter és az Egis részvényekre negatív hatással lehetnek a gyógyszerkasszát övező viták, és az Egészségügyi Minisztérium javaslata, miszerint megnövelnék a gyártók hozzájárulását a gyógyszerkasszához, ezzel csökkentve profitjukat.

A Magyar Telekomnál tapasztalt idei visszaesés a részvények jövő évi teljesítményére is hatással lehet. A Telekomnál tartott vizsgálatok, és az ennek következtében elhalasztott vagy sikertelenül zárult közgyűlések, valamint az év végére bejelentett változtatások kérdésessé teszik a jövő évi tőzsdei szereplést is.

Kötvények: előre

A magyar kockázati tőkepiac által kínált befektetési alapok közül a kötvényekbe fektetett alapok között várható egyedül extra profit. A forint inflációjának várható csökkenése és a gazdaság stabilizációjára tett kísérletek javulást idézhetnek elő a kötvényalapoknál, így azok hozama 2007-ben várhatóan nőni fog. - mondta a Temmel András, a Befektetési Alapkezelők Magyarországi Szövetségének (Bamosz) főtitkára.

Az ingatlanalapok alakulásában nagy változás nem várható. Az ingatlanalapok elmúlt években tapasztalt látványos fejlődése megtorpanni látszik. Ez egyrészt összefüggésbe hozható az ingatlanpiac idei átalakulásával, másrészt betudható az ingatlanalapok alacsony feltöltöttségének is. Az alapok likviditásának nem tesz jót, hogy a kezelőknek egyre több idejébe kerül a megfelelő ingatlanok felkutatása. Az ingatlanalapok ennek ellenére is stabil teljesítményt nyújthatnak a jövő évben, hozamuk az állampiaci kötvények hozamának szintjén mozog majd, felértékelődésük nem várható.