Nemzetközi hírek
USA: Vegyesen zártak az amerikai részvényindexek, a Nasdaq pluszban zárt (Dow -0,34%; S&P -0,17%; Nasdaq +0,13%). A pénzügyi szektor teljesítményét reprezentáló index 2%-ot esett, miután tegnap a lakásépítési adatok visszaesést mutattak, az előrejelzéssel ellentétben. A bankok azonban vegyes teljesítményt nyújtottak, a Bank of America és a JP Morgan mínuszban zárt, de a Citigroup emelkedett. A Home Depot eredménye a várakozásoknál kisebb mértékben esett, ám árbevétele 9,7%-kal szűkült az amerikai lakáspiaci recesszió következtében. A vállalat árfolyama a gyenge építési adatok hatására 5,3%-kal csökkent. Ma a Deere publikálja negyedéves gyorsjelentését.
Olaj és arany: Tartotta magát a kőolaj ára a 60 dollár feletti szinteken, a generikus árfolyam mától a júliusi szállítás határidős árfolyamát követi. A befektetők szeme a ma megjelenő készletadatokon van. A múlt héten publikált érték meglepte a befektetőket, hiszen a várt emelkedéssel szemben, 4,5 millió hordóval csökkentek a készletek. Ma 1,15 millió hordó visszaesést várnak. Az arany ára némileg emelkedett 927 dollárra, és továbbra is e szint körül ingadozik az árfolyam relatíve kis volatilitással.
Makrogazdaság: Németország termelői árindexe 2,7%-kal csökkent év/év alapon, az elemzői konszenzus ennél kisebb deflációt jelzett előre. Az USA a heti jelzáloghitel-igénylések alakulását közli. A tízéves amerikai államkötvényekkel 3,24%-on kereskednek, 1 bázispont emelkedés után.
Távol-Kelet: Pluszban tartózkodnak a japán és koreai indexek, Kína és Hong-Kong mínuszban (Nikkei +0,48%; Hang Seng -0,42%; Shanghai -0,26%; Kospi +0,41%). Elsősorban a szállítmányozási szektor erősödött, miután a Goldman felülsúlyozásra ajánlotta azt. A pénzügyi szektor vegyesen teljesít, az autógyártók enyhe mínuszban tartózkodnak.
Devizák: Tegnap gyengült a dollár, ma azonban némi erősödést mutat. Az EUR/USD jelenleg 1,36 körül tartózkodik. A jen a hét eleji gyengülés után erősödött tegnap, az USD/JPY keresztárfolyam 96 körül jár. A forint tovább erősödött tegnap, és közel volt ahhoz, hogy új mélypontot üssön 276 alatt. Az EUR/HUF árfolyam ma 277 körül jár.
Határidős piacok: A határidős indexek Amerikában a negatív tartományban tartózkodnak.
Erste Kommentár: Eljutott a piac arra a szintre, hogy egy korrekció alkalmával a befektetők nem ütik válogatás nélkül a papírokat, hanem megkülönböztetik a jobban és rosszabbul teljesítő vállalatokat, illetve bankokat. Ez már jelentheti azt, hogy lassan megnyugszanak a részvénypiacok, és elindulhat a konszolidáció folyamata. A kockázatvállalási hajlandóság is kezd feltápászkodni a földről, az árfolyamok alakulása azt mutatja, hogy egyre több befektető adja fel a pár hónapja tett örökfogadalmat: "részvényekbe soha". Az amerikai hosszú hozamok is elszakadtak a történelmi mélypontjukról, vagyis a tőke áramlási iránya a részvények felé tolódott. Ez lehet a kezdete egy hosszabb távú bikapiacnak, azonban résen kell lenni, hiszen a volatilitás még nagyon kemény csapásokat tud mérni a befektetési tőkénkre.
OTP: A vártnál kisebb mértékben csökkent a profit
A 43,3 milliárd forintos első negyedéves nettó profit (-23%) jelentősen meghaladta az általunk és a piac által vártat. A legnagyobb meglepetést a nettó kamatbevétel okozta, mely 34%-kal nőtt a nettó kamatmarzs 1,18 százalékpontos emelkedésének (6,58%-ra) és a jelentős hitelállomány növekedésnek (25% év/év és 10% negyedév/negyedév), valamint az árfolyamhatásnak köszönhetően. A díj- és jutalékbevétel 6,8%-os csökkenésének hátterében a kevesebb előtörlesztés állt, ami nem meglepő. A hitelportfolió további romlása miatt (NPL ráta 5,7%-ra nőtt a tavalyi 3,6%-ról) a céltartalék-képzés majdnem megháromszorozódott (45,4 milliárd), azonban ez megfelelt az általunk várt mértéknek. A működési költségeket sikerült a visszafogottabb üzletmenethez igazítani (szigorú költségkontrol). A költség-bevétel arány 42,7%-ra javult a tavalyi 52,3%-ról. A hitelállomány növekedése (melynek hátterében elsősorban árfolyamhatás állt) miatt a hitel-betét arány tovább emelkedett 139%-ra (vs. 116% 1Q08-ban) annak ellenére, hogy a betét állomány kismértékben nőtt (+4% év/év, +6% negyedév/negyedév). Az OTP magyarországi profitja 20%-kal nőtt. A DSK és a CKB eredménye szintén stabil maradt, míg az összes többi leány profitja meredeken zuhant, főként a céltartalék-képzés következtében. A konszenzust felülmúló eredmény a nettó kamatbevételnek köszönhető, míg a többi bevételi forrás és a költségek a vártnak megfelelően alakultak. A helyi fizetőeszközök gyengülése pozitívan befolyásolta a nettó kamatbevételt, azonban negatívan a hitelállomány minőségét, melynek következtében magasabb céltartalék-képzésre lett szükség. További pozitív hatással volt a 90 millió eurós alárendelt kölcsön visszavásárlása, mely 19,6 milliárddal növelte a nettó profitot. Két negatív egyszeri tételt is tartalmaz az eredmény (nyitott FX-pozíciók és adóhatás), melyek együttes hatása 20,8 milliárd forint volt. Így az egyszeri tételek kumulált eredménye gyakorlatilag kiegyenlítette egymást.
RFV: 17,3%-kal nőtt a nettó profit az előnytelen piaci környezet ellenére
83 millió forintos nettó profitot ért el az RFV 1Q09-ben (+17,3% év/év), ami várakozásainktól 13,8%-kal maradt el. Az árbevétel 4,9%-kal csökkent a villamos energiaszolgáltatásból származó jövedelem visszaesése miatt. (Miután a villamos energia piac liberalizálásra került, ez a szegmens egyre kisebb súllyal szerepel az RFV portfoliójában.) Az ELÁBÉ az év első három hónapjában csökkent (-17,45%), így a bruttó haszon 14,8%-kal emelkedett. A működési költségek csak kismértékben emelkedtek. Ennek következtében az üzemi eredmény 31,68%-kal ugrott meg éves szinten. Az eredményhez - egyszeri tételként - a Galga Power System konszolidációjából származó 37 millió forint is hozzájárult. A pénzügyi költségek 47,04%-kal emelkedtek a forinthitelek magasabb kamatai miatt. A számok elmaradtak a mi optimistább várakozásainktól. Az időközi vezetőségi beszámolóból kiderül, hogy nem sikerült újabb ügyfeleket szerezni és ez véleményünk szerint még a következő két negyedévben is így lesz, mivel az önkormányzatok (az RFV legfőbb ügyfelei) pénzügyi nehézségekkel küzdenek a gazdasági válság következtében. Korábbi modellünk új szerződéseket és új üzletágakat is tartalmazott, melyek megvalósulásának jelenleg kevés esélyt adunk, ezért az felülvizsgálatra szorul.
Rövid vállalati hírek
- Mtelekom: Az NHH szokásos havi statisztikájából kiderült, hogy a márciusi csökkenés után áprilisban ismét 121 ezerrel esett a mobil előfizetők száma Magyarországon.
- Sir Bernard Schreier 2009. május 14-én tőzsdei ügyletek keretében összesen 3 765 darab Danubius részvényt szerzett 3 800 Ft darabáron. A fent említett részvényvásárlásokat követően Sir Bernard Schreier, valamint az irányítása alá tartozó CP Holdings és leányvállalatai együttesen 6 261 284 darab Danubius részvénnyel, azaz 75,57% szavazati joggal és 79,15%-os befolyással rendelkeznek a társaságban.
- Az FHB 718 Ft-os árfolyamon 20.000 sajátrészvényt vásárolt. A Társaság tulajdonában a fenti tranzakció eredményeképpen 2009. május 19. napján összesen 1.551.395 saját részvény van.
- Az Elmű az első negyedévben 3,1 milliárd forintos nettó profitot ért el, ami 63%-os zuhanást jelent 2008 első negyedévéhez képest a szűkülő marzsoknak köszönhetően. Az árbevétel 5,6%-kal 69,7 milliárdra csökkent, míg az anyagjellegű költségek 8,8%-kal nőttek. Mindezek következtében az üzemi eredmény 89 millió lett szemben a tavalyi 9,9 milliárddal.
- Az Émász 1Q09-ben 3,1 milliárd forint nettó profitra tett szert (-11,1%). Az árbevétel 20,5%-kal 25,5 milliárdra esett, míg az üzemi eredmény 78,4%-kal zuhant.
- Május 22-én (pénteken) forog utoljára osztalékszelvénnyel a TVK (82 forint osztalék részvényenként).
További tőzsdei információk és elemzések az Erste Befektetési Zrt. oldalán.
