A növekvő államadósságok miatt az államok kénytelenek lesznek fenntartani a magas inflációs környezet, a negatív reálkamatokat és a jegybanki pénzkínálatot növelő politikát. Rövidtávon ehhez hozzájárul a Fed várható kamatcsökkentése, ami még inkább relatíve vonzóvá teszi a rövid állampapírokkal szemben a kamatot nem fizető aranyat és ezüstöt. A World Gold Council adatai szerint tavaly év közepétől nettó beáramlás tapasztalható az arany alapokba és ETF-ekbe, az elmúlt pár hónapban pedig a bányászati cégek részvényeit is keresik a befektetők, az alapok nettó vásárlók.

Ha megnézzük a számokat, jól látható, hogy az arany egyéves teljesítménye (+40,9 százalék), az ezüst mutatója (+38,3 százalék) bőven felette van a S&P 500 index 16 százalékos éves hozamának. A Magnificent 7 is hasonló eredményt produkált (+38,6 százalék), mint a két vezető nemesfém. Viszont az aranynál és az ezüstnél is lényegesen jobban szerepeltek a nemesfém bányász részvények. A Van Eck alapkezelő ETF-je, a nagyobb bányákat tömörítő GDX 75,1 százalékkal, a junior cégeket magába foglaló GDXJ pedig 83 százalékkal ugrott meg az elmúlt 12 hónapban. A mostani arany és ezüst áremelkedés pedig lényegében április 1., vagyis a Liberation Day óta korrekció nélkül történik. Ha egy-két napra megáll az áremelkedés, vagy csak egy egész enyhe csökkenés van a nemesfém árakban, azt azonnal megveszi a piac. Ilyen erős bikapiacra nem emlékszem a két fém esetében.