Magyarország különösen érzékeny a tartósan magas olaj- és gázárakra, mert drágul az import és nő az inflációs nyomás. A körbejárjuk, hogy mi történik, ha az olajár még tovább emelkedik, vagy ezen a szinten ragad, és mindez hogyan gyűrűzik be a hazai eszközök – forint, állampapírok, részvények – árazásába. De foglalkozunk az optimista forgatókönyvekkel is Bánhalmi Gáborral, a K&H Alapkezelő vezető stratégájával.
A szakértő szerint valódi töréspont valahol 150 dollár felett kezdődne, ilyen árszintnél tartós inflációs ugrás, kamatemelések és lassuló növekedés jöhetne, ami a tőzsdéket és a magyar gazdaságot is súlyosan érintené. Alapforgatókönyvként azonban továbbra is inkább 80–90 dollár közötti olajár valószínű.
Minden ekörül forog most
A forint szempontjából ma minden az úgynevezett euró-konvergenciasztori körül forog. A piac komolyan veszi a 2030 körüli eurózóna-csatlakozási célt, és ennek megfelelően árazza a magyar eszközöket. Az euró/forint árfolyamnál erre az évre nagyjából 350–370 közötti sáv rajzolódik ki alapforgatókönyvként.
Egy olaj- és energiaársokk persze ezt könnyen felülírhatná, szélsőséges helyzetben 400 közeli szint sem elképzelhetetlen. Ugyanakkor a szakértő szerint a forint túlzott erősödésének is van korlátja, amit a jegybank kamatpolitikával könnyen fékezhet. A magyar kötvénypiacon a szakértő 5,5–6 százalék közötti hosszú hozamszinttel számol erre az évre.
Lépjünk kicsit hátrébb
A kisbefektetők számára a beszélgetés egyik fontos üzenete, hogy a napi hírekre, világpolitikai konfliktusokra és piaci zajra épített döntéshozatal szinte biztosan rossz irányba visz. Ahelyett, hogy minden új hírre reagálnánk, érdemes hátrébb lépni, a „nagy képet” nézni, és hosszú távú, kiegyensúlyozott portfólióban gondolkodni.
A részvények adják a reálhozam-potenciált, a kötvények a stabilitást, a devizakitettség pedig kiegyensúlyozó szerepet tölt be. Míg azonban korábban a tartósan gyengülő forint miatt 40–50 százalék devizaarány tűnt racionálisnak egy dinamikus portfólióban, ma ennél kevesebb javasolt.
A beszélgetés egyes fejezeteit a videó ezen részeinél találja meg:
0:00 Bevezetés: közel-keleti háború hatásai a befektetésekre
0:36 Az olajár mint kulcskockázat a világgazdaságban
1:24 Miért sérülékeny különösen Magyarország?
2:24 Hormuzi-szoros, energiapiaci zavarok, infláció
3:08 Pesszimista forgatókönyv: olaj, forint, kamatok, BUX
5:21 Optimista forgatókönyv: mi történik egy gyors béke esetén?
6:00 Amerikai gazdaság, jegybankok és piaci kockázatok
8:22 Magyar kötvények, forint és eurokonvergencia
13:27 Mit tegyen a kisbefektető? Portfólió, időtáv, fegyelem
18:50 Devizaarányok, vegyes alapok és hosszú távú stratégia
Az összes Klasszis Podcastot itt érheti el.
Ha csak hallgatni szeretné a műsort:
Podcast csatornánk elérhetőségei >>
Kövessen és hallgasson minket Spotify-on! >>
A Klasszis Podcast a Youtube Music-on >>
A Klasszis Podcast az Apple Podcasts-en >>
A Piac és Profit Kft. (Piac & Profit) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A Piac & Profit magazin tartalma („tartalom”) a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a Piac & Profit közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A tartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az Piac & Profit felelősséget nem vállal. A Piac és Profit Kft, mint a Piac & Profit kiadója, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a tartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Piac és Profit Kft. (Piac & Profit) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített tartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a tartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.
