A legkézenfekvőbb befektetési lehetőség a devizabetét. A bankokban minden ügyfél nyithat betétszámlát általában a fontosabb európai valutákban (angol font, német márka, svájci frank stb.), illetve amerikai dollárban. Az euró bevezetésével a valutaunióbeli országok devizáinak árfolyamát rögzítették egymással szemben, ezért e devizákon elérhető betétkamatok azonosak (a közeljövőben a bankok valószínűleg megszüntetik e devizákban történő betételhelyezési lehetőséget, hiszen az euró tökéletesen helyettesíti ezeket). Ha leegyszerűsítjük a dolgokat, akkor azt mondhatjuk, hogy a legmagasabb kamattal a dollárbetét rendelkezik, amit az angol font, az euró, a svájci frank és a japán jen követ. A kamatok nagysága az országok gazdaságának állapotától függ, amelyre jelentős befolyással bírnak a világgazdasági fejlemények. Jelenleg például Japán gazdaságának meggyengülése arra kényszeríti az ottani jegybankot, hogy a kamatokat rendkívül alacsonyan tartsa, ugyanakkor az USA-ban az inflációs nyomás sorozatos kamatemelésekre sarkallta az amerikai jegybankot.
A kamatok nagysága fontos és nem elhanyagolható szempontja a deviza kiválasztásának, azonban még ennél is fontosabb a deviza forinthoz képesti árfolyamváltozása, hiszen igazán nagy nyereséget itt érhetünk el. A forint árfolyama az euróhoz van rögzítve, pontosabban a Magyar Nemzeti Bank jelenleg havi 0,3 százalékkal értékeli le az árfolyamot az euróhoz képest. Ezenkívül a középárfolyamhoz képest ±2,25 százalékot ingadozhat a magyar valuta (már egy jó ideje az előbb említett sáv erős szélén tartózkodik a forint). A forint leértékelési üteme egyre csökken, és 2002-re valószínűleg megszűnik, a lebegtetési sáv ugyanakkor kiszélesedik (ekkor rövid távra a forint erősödését várjuk). A deviza forintárfolyama tehát akkor változik meg, ha a forint árfolyama az euróhoz képest változik, vagy a deviza és az euró keresztárfolyama módosul.
A forint euróárfolyamának az előre kiszámítható leértékelési ütemhez képesti jelentősebb elmozdulása a magyar gazdaság jelenlegi állapota miatt elég valószínűtlen, a kis lebegtetési sáv csupán korlátozott elmozdulást enged meg, ezért elsősorban az euró más valutákkal szembeni keresztárfolyam-változására érdemes figyelni. Érdemes itt felhívni a figyelmet, hogy most és - véleményünk szerint - hosszabb távon sem érdemes euróbetétet fenntartani, aminek oka az előbb elmondottakon kívül, hogy jelenleg a hazai kamatok az előre bejelentett havi leértékelés kompenzálása mellett jelentős prémiumot tartalmaznak az eurókamatokkal szemben.
Az utóbbi idők eseményei felvetették ugyanakkor a jelenlegi árfolyamrendszer megváltoztatását. A jegybank azt javasolta a kormánynak, hogy már most változtassanak az árfolyamrendszeren, szélesítsék a lebegtetési sávot. A felvetést logikus lépésnek tartjuk, ezért nem szabad kizárnunk, hogy a kormány a közeljövőben nem fontolja meg a kérdést. Az esetleges sávszélesítéssel mindazonáltal - jelenlegi információk alapján - rövid távon valószínűsíthetően erősödne a hazai valuta. E lehetőség kockázati tényezőként a devizapiaci befektetések ellen hat.

Devizapiaci tendenciák

Az idei évben a várakozásokkal ellentétben tovább gyengült az euró a dollárral szemben, a mélypontot október végén érte el az árfolyam (0,82), jelentősen elmaradva az év eleji szinttől (1,03). Az euró mélyrepülése meg is mutatkozott a forint dollárárfolyamán; aki az ezt megelőző időszakban megtakarításait dollárra váltotta, az jelentős nyereséget ért el. Véleményünk szerint középtávon egyértelműen erősödni fog az euró, és már rövid távon sem ajánlható egyértelműen a dollárbetét, mivel jelenleg bizonytalan a dollár/euró árfolyam rövid távú alakulása. A piac jelenleg egyértelműen a dollárt részesíti előnyben, de egy újabb összehangolt jegybanki intervenció jelentős elmozdulást okozhat a devizapiacokon. Annak a kisbefektetőnek, akinek nincsenek naprakész információi, nem érdemes a bizonytalan periódusokban rövid távra befektetni. Véleményünk szerint tehát az euró várható erősödése miatt (elemzők szerint fundamentálisan 0,9 körüli árfolyam lenne megfelelő) rövidebb távon különösen az állampapír-piaci kötvényalapok, de a forintbetétek is egyelőre előnyt élveznek a devizabetétekkel szemben.

Kerti Zsolt