Nemzetközi hírek
USA: A Nasdaq kivételével pluszba értek tegnap nap végére az addig korrigáló amerikai részvényindexek (Dow +0,2%; S&P +0%; Nasdaq -0,2%). A pénzügyi papírok lendítették az indexeket a pozitív tartományba, melyek ledolgozták a nap során tapasztalt esést. A Wal-Mart árfolyama 2,8%-os pluszban zárt, miután a Citigroup vételre ajánlotta a papírt. A kiskereskedelemi lánc papírjai nyújtották a legjobb teljesítményt a Dow komponensei közül. A PepsiCo árfolyama 1,6%-ot emelkedett a nap során, mivel a vállalat emelte idei osztalékfizetését, valamint sajátrészvény vásárlást tervez.
A vártnál kisebb mértékben, de 22,9 pontig csökkent márciusban a New York állami feldolgozóipari beszerzési menedzser index (Empire Manufacturing). A várt stagnálással szemben 0,1%-kal nőtt az ipari termelés februárban. Ma délután publikálja a Fed a nyílt piaci bizottság ülésének döntését. Az elemzők továbbra sem várnak módosítást a rekord mélységben tartózkodó irányadó kamatrátán (0,25%). Az USAban hétvégén elkezdődött a nyári időszámítás, így magyar idő szerint egy órával korábban kezdődik a kereskedés.
Olaj és arany: Hétfőn is folytatta a pénteki zuhanást az olaj, immár 80 dollár alá süllyedt a fekete arany hordónkénti ára. Holnap tartja az olajtermelő országokat tömörítő OPEC szervezet az ülését, melyen módosíthatják a termelési kvótákat. A piac aggódik, hogy a szervezet lazíthat a 2008 decemberében szűkített kvótákon. A szervezet képviselői szerint egyelőre nem terveznek ilyen lépést, bár elégedettek az olaj ezen árszintjével, még megerősítésre várnak a kereslet talpra állásával kapcsolatban. Az arany ára némileg emelkedett tegnap és ma reggel, az elmúlt heti lejtő után. Jelenleg 1.112 dolláron kereskednek a nemesfém unciájával.
Távol-Kelet: Ázsia a Fed és a héten ülést tartó Bank of Japan iránymutatására várt (Nikkei -0,3%, Hang Seng -0,2%, Shanghai +0,4%, Kospi -0,1%, All Ordinaries +0,2%). Jól szerepeltek a pénzügyi papírok (Mitsubishi Financials +0,9%, Sumitomo +0,4%, Mizuho +0,5%). A BNP Paribas bejelentette, hogy tárgyalásokat folytat a KBC Groep japán operációjának megvételéről. Az ETF Securities 14 áru ETF-et vezet be a héten a tokiói tőzsdére. Ez lenne minden idők legnagyobb hasonló kibocsátása. Ausztráliában jól teljesítettek a bányavállalatok (BHP Billiton +0,4%, Rio Tinto +0,2%). Állítólag a Rio Tinto guineai együttműködésről tárgyal az Aluminium Corp. of China-val. A japán exportőrök ma gyengélkedtek (Canon - 0,5%, Honda -0,8%), azonban a Toyota 2,1%-kal drágult. Kiderült, hogy Kína és Japán januárban csökkentette amerikai államkötvény-állományát.
Devizák: A dollár a pénteki gyengülés után tegnap ismét erősödni tudott, és újra az 1,37-es szint alá került az árfolyam. A jen továbbra is oldalaz, alulról a mozgóátlagok, felülről a 90,8-as ellenállás fogja az árfolyamot. A reggeli órákban a sáv alsó szélénél (90,1) jár az USD/JPY. A forint nagyot erősödött tegnap, elrugaszkodott a 266-os szinttől, és 265 alatt is mozgott a reggeli kereskedésben.
Határidős piacok: Pluszba lendültek a határidős indexek az Egyesült Államokban.
Erste kommentár
Ha egy szóval kellene jellemezni a piacok viselkedését, akkor egyértelműen a bika jelző juthat először eszünkbe. A sok pesszimista és negatív vélemény ellenére a tőzsdék gyorsvonat módjára száguldanak felfelé, és a lendület egyelőre töretlen. Múlt hét végén az OTP vezetésével a hazai piac is új csúcsra száguldott, és a januári csúcspont felett zárta a hosszú hétvége előtti utolsó kereskedési napot. Kisebb korrekció, oldalazás bármikor jöhet, de továbbra is felfelé mutatnak a grafikonok. A technikai kép pozitív, a piacok viselkedésében nincsen lényeges változás, komolyabb esésre egyelőre semmi sem utal. Február első hetét követően kezdtek emelkedni a tőzsdék, azóta nem volt komolyabb negatív mozgás. Tehát már itt lenne az ideje egy néhány napos korrekciónak, ezért ha a napokban lefelé mozdulunk, akkor sem érdemes még rögtön short pozíciókat nyitni, hiszen ilyen piaci hangulatban a kisebb csökkenéseket gyorsan ledolgozza a piac. Tehát amíg nem változik a szentiment - egyelőre erre utaló jelek nincsenek - addig továbbra is a vételi oldalon foglaljunk inkább helyet.
Vállalati hírek
Magyar Telekom: Vállalatelemzésünk összefoglalója
12%-kal csökkentettük 2010-es EPSvárakozásunkat, 16%-kal pedig a 2011-es évre vonatkozót, miután a vállalat az eddigieknél alacsonyabb 2010-es várható számokat tett közzé. A Magyar Telekom üzleti teljesítményének további romlására számít, melynek következtében a 2010-es év során (éves szinten) mind az árbevétele, mind az EBITDA-ja 5-7%-kal visszaeshet. Mi eddig kisebb mértékű visszaeséssel számoltunk mindkét esetben. A fentiek hátterében a lakosság és a vállalatok kisebb költési hajlandósága, az erősebb forint állnak. Osztalék-várakozásaink nem változtak. 12 hónapos célárfolyamunk nem változott, 800 forint, mivel a gyengébb várt számokat ellensúlyozza az alacsonyabb kockázatmentes hozam. A 10 éves államkötvény hozama a februári 7,9%-ról 7,3%-ra esett. Így felhalmozás ajánlásunkat is megerősítjük. A részvény a 2010-es várható eredmény alapján 11,3-as P/E rátán (ez 27% diszkont a szektortársakhoz képest) és 4,8-szoros EV/EBITDA-n (ez 5% diszkont a szektortársakhoz képest) forog. Az osztalékhozam nagyon vonzó (10,3%), míg az FCF hozam 10% felett van.
Rövid hírek
- Az RFV múlt pénteken bejelentette, hogy 100%-os leányvállalata, az RFV ESCO 200 millió forintos hitelszerződést kötött az FHB-val. Az ügylet eredményeként tovább bővült az RFV projektjeit inanszírozó bankok köre. Az RFV a hitelt, az érdi önkormányzattal 15 évre kötött hőszolgáltatási szerződés keretében megvalósuló, 267 millió forint értékű fűtéskorszerűsítési beruházásra fordítja. Korábbi értesülések szerint a beruházás 2010 második negyedévének végére fejeződhet be. Az RFV-nek a mostani idén már a második hitelszerződése, így tovább bővült a cég projektjeit finanszírozó bankok száma. (2010. február 25-én a Takarékbankkal kötöttek 730 millió forint értékű hitelszerződést.)
- Az Állami Nyomda vezérigazgatója, Zsámboki Gábor a Napi Gazdaságnak elmondta, hogy a régóta tervezett akvizíciók megvalósulásával a növekedési sztori kárpótolhatja a részvényeseket az osztalék elmaradásáért. Noha ezen terveket az április 1-én tartandó közgyűlésnek még jóvá kell hagyni, Zsámboki bízik benne, hogy a részvényesek áldásukat adják rá. A terjeszkedéssel apcsolatban elhangzott, hogy a kiszemelt nyugat- és kelet-európai vállalat illeszkedik a cég hosszú távú stratégiájába. A tranzakció finanszírozásával kapcsolatban még nem döntötték el, hogy hitelből, vagy más forrásból valósítsák meg.
További tőzsdei információk és elemzések az Erste Befektetési Zrt. oldalán.
