A nemzetközi fizetések és devizapiaci megoldások szakértője, az AKCENTA CZ előrejelzése szerint 2027-ben az euró legnagyobb valószínűséggel 365–380 forint között mozoghat, kedvezőtlen körülmények között azonban a 400 forintos szintet is átlépheti. A következő év árfolyamát elsősorban a költségvetési hiány alakulása, a jegybank kamatpolitikája és az energiaárak határozhatják meg.

Jelentős utat járt be a forint az elmúlt hónapokban. Márciusban még 396 forint fölött is járt az euró, júniusban átmenetileg 350 forint alá süllyedt az árfolyam, november elejére pedig a 362–365-ös sávban stabilizálódott. Az erősödést a politikai kockázatok mérséklődése, a kedvezőbb inflációs adatok és a magas kamatszint segítette. A szeptemberi infláció 1,6 százalékra csökkent, a Magyar Nemzeti Bank pedig 5,5 százalékon tartotta az alapkamatot.

A kedvező árfolyam mögött ugyanakkor továbbra is sérülékeny gazdasági egyensúly húzódik meg. A növekedést elsősorban a lakossági fogyasztás támogatja, bár az ipari termelés friss, éves összevetésben 8,2 százalékos bővülése biztató jel. A 2027-re várt 2,4–2,9 százalékos GDP-növekedéshez azonban a magánberuházások élénkülésére is szükség lesz. További gondot jelenthet, hogy a bérek jövőre 7,5–8,5 százalékkal emelkedhetnek, a termelékenység viszont mindössze 1,5–2 százalékkal javulhat. Ez különösen az exportorientált vállalatok versenyképességét ronthatja.

A magas kamat védi a forintot, de korlátozza a jegybank mozgásterét

A forint egyik legfontosabb támasza továbbra is a kamatkülönbözet. Az MNB 5,5 százalékos alapkamata mintegy három százalékponttal haladja meg az Európai Központi Bank irányadó kamatát, ami vonzóvá teszi a magyar eszközöket a nemzetközi befektetők számára. A kamatelőny gyors csökkenése azonban tőkekiáramlást és árfolyamgyengülést válthat ki. Az AKCENTA CZ ezért 2027 végére is 4,75–5 százalék körüli alapkamattal számol, az infláció pedig ismét 3 százalék fölé emelkedhet.