Az USA kongresszusi költségvetési bizottságának februári becslése szerint is növekvő kamat és kiadás pályával lehetett számolni még az év elején februárban, amikor a becslés készült. Ez azóta annyiban romlott, hogy mostanra a bruttó kamatkiadás 1.270 milliárd dollárra növekedett, s az átlag kamata 3,49 százalék. Ugyanez a teljes tavalyi évben 1.220 milliárd dollár volt 3,36 százalékos kamattal. Azaz már most látszik, hogy a pálya nagy valószínűséggel rosszabban alakul. Egyrészt a nettó kamatkiadások valószínűleg nem csak 70 milliárd dollárral fognak emelkedni idén, a gyorsan növekvő államadósság és az emelkedő kamatoknak betudhatóan.

Szóval az amúgy sem rózsás pálya még inkább tövisekkel kirakottá vált, elindult egy negatív spirál. Nevezetesen, ha nő a kamatkiadás és nő a deficit, akkor növekszik az államadósság. Emiatt növekszik a kamatszint, s az tovább növeli a deficitet, amely tovább emeli a kamatot. A kör bezárul, hacsak meg nem fékezik. A fék két oldalról jöhet. Gyors gazdasági növekedéssel, amely növeli a bevételeket, vagy pedig a költségvetési hiány csökkentésével, amely adók emelésével és / vagy kiadások csökkenésével érhető el. Úgy tűnik, hogy a Trump adminisztráció alapvetően a gyorsabb gazdasági növekedésben hisz, aminek amúgy vannak jelei. Máskülönben meg a választások előtt – de borítékolhatóab – valószínűleg utána sem akar majd meghozni népszerűtlen intézkedéseket. Na, hát ezért válhat nagyon kellemetlenné a kamatemelési ciklus, na meg a hosszú hozamok további emelkedése. (Erstemarket)