Meddig tarthat a kiugróan gyors növekedés?

2019. szeptember 02. hétfő - 08:24 / piacesprofit.hu
  •    

A magyar gazdaság a második negyedévben 4,9%-kal, a vártnál is sebesebben, az EU-ban a leggyorsabban bővült. A lassulás azonban, ha csak nagyon kis mértékben is, de elkezdődött.

A GKI által most előrejelzett, éves átlagban 4,3% körüli növekedés megegyezik a kormány és az MNB friss várakozásával. A második félévben várható markáns lassulásban egyaránt szerepe van a külső környezet romlásának, az EU-támogatások bázishatás miatt csökkenő beruházás-serkentő hatásának, a hazai üzleti várakozások romló trendjének és a foglalkoztatási tartalék fokozatos kimerülésének.

novekedes_grafikon_grafika_pixabay

Kép:Pixabay

Az első félévi adatok alapján a magyar gazdaságot a beruházási és fogyasztói kereslet hajtja, a belföldi kereslet 5,5%-kal, a GDP-nél (5,1%) gyorsabban bővült. A második negyedévben tovább nyílt a külkereskedelmi olló, a szolgáltatások kissé növekvő többlete nem tudta ellensúlyozni az áruforgalom jelentősen romló egyenlegét.

Idén az első félévben magára talált a feldolgozóipari termelés 30%-át adó járműgyártás, mely három év stagnálás után közel 10%-kal, az átlag csaknem kétszeresével bővült. Ugyanakkor a júniusi, mindössze 1,5%-os növekedés a járműipar nemzetközi gondjaival együtt az ipari termelés lassulását vetíti előre. Az építőipar az első félévben 35%-kal, de ezen belül a második negyedévben már „csak” 29%-kal bővült. A túlpörgést jelzi, hogy az első félévben a sok folyamatban levő építkezés ellenére kissé kevesebb lakást adtak át, mint egy évvel korábban. Lassulásra utal az is, hogy az építőipar félév végi szerződésállománya már 11%-kal volt kisebb a tavalyinál. Az első negyedévhez képest a kiskereskedelmi forgalom bővülése is kissé fékeződött a második negyedévben (6,8%-ról 5%–ra), éves átlagban 5% körüli bővülés várható.

Nőtt a reálbér, de az infláció is

A reálbérek az első félévben közel 7%-kal, a lakosság fogyasztása 4,5%-kal emelkedett. A második félévben a bérkiáramlás jellemzően kissé lassulhat. Idén is teljesülnek a nyugdíjprémium kifizetésnek feltételei, emellett a kormány által prognosztizáltnál gyorsabb infláció miatt ősszel várhatóan 0,8% körüli, visszamenőleges nyugdíjemelésre is sor kerül. Növeli a vásárlóerőt a közmunkásoknak és nyugdíjasoknak az önkormányzati választások előtt adott egyszeri juttatás is.

2019. május – július átlagában a foglalkoztatottak száma 0,8%-kal emelkedett, de a lassulást jelzi, hogy az első negyedévben még 1,5%-kal. Kedvező, hogy ezen belül az egy évvel korábbihoz képest közel 50 ezer fővel csökkent a közmunkások száma, s a mérséklődés az év elejéhez képest is bekövetkezett. Némileg nőtt a külföldi telephelyeken dolgozók száma. A 3,4%-os munkanélküliségi ráta a harmadik legalacsonyabb az EU-ban, de a már csak mintegy 110 ezer közmunkással együtt számított 5,8% is kisebb az EU 6,3%-os átlagánál.

A magyar infláció már bő egy éve Románia mögött a második legmagasabb az EU-ban, több mint kétszerese az európai átlagnak. Az áremelkedés a tavaszi 3,9%-os csúcsról júliusra 3,3%-a csökkent, a maginfláció azonban 3,7%. A GKI éves átlagban az első félévivel megegyező, 3,5% körüli áremelkedéssel számol. Az MNB laza monetáris politikája augusztusban – a Brexit körüli bizonytalanság, a kereskedelmi háborútól és a német recessziótól való félelem okozta kedvezőtlen nemzetközi hangulatban, továbbá az EKB várható kötvényvásárlási programja hatására – a forint új történelmi mélypontra való gyengüléséhez vezetett.

A GKI prognózisa 2019-re

Megnevezés 2016 2017 2018 2019
I-VI. hó előrejelzés
1. GDP (%) 102,3 104,1 104,9 104,9 104,3
2. Ipari termelés (%) 100,9 104,8 103,6 105,4 104
3. Beruházások (%) 88,7 123,7 119,2 119,3 113
4. Építési-szerelési tevékenység (%) 81,2 129,6 122,3 135,1 120
5. Kiskereskedelmi forgalom (%) 104,7 104,9 106,0 105,7 105
6. Kivitel változása (folyó áron, euróban, %) 103,4 108,2 104,2 103,2 103
7. Behozatal változása (folyó áron, euróban, %) 102,3 111,1 107,3 105,0 105
8. Külkereskedelmi egyenleg (milliárd euró) 9,7 8,1 5,6 3,3 3,7
9. Folyó fizetési és tőkemérleg együttes egyenlege (milliárd euró) 7,0 4,9 3 1,2** 2
10. Euró átlagos árfolyama (forint) 311,5 309,2 318,9 321,2*** 324
11. Államháztartási egyenleg* (milliárd forint) -848,3 -1974 -1445,1 -353*** -1000
12. Bruttó átlagkereset indexe 106,1 112,9 111,3 110,6 110
13. Fogyasztói árindex 100,4 102,4 102,8 103,4*** 103,5
14. Fogyasztói árindex az időszak végén

(előző év azonos hónap = 100)

101,8 102,1 102,7 103,3*** 103,5
15. Munkanélküliségi ráta az időszak végén (%) 4,4 3,8 3,6 3,4**** 3,6

* Pénzforgalmi szemléletben, helyi önkormányzatok nélkül

** 2019. I. negyedév

*** 2019. I-VII. hó

**** 2019. V-VII. hó